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有機構(gòu)表示，2020年新冠疫情激發(fā)了民眾對于喝牛奶增強抵抗力的認知，進一步增加了消費需求。與此同時，過去幾年國內(nèi)奶牛存量逐年下滑，在2019年達到最低點，供給處于低位而需求在短期內(nèi)增加，這是此輪奶價上漲的主要原因。
安信證券研報預計，國內(nèi)奶價上行的趨勢將會持續(xù)至少至年底，甚至至明年年中。主要原因在于，奶牛的擴產(chǎn)周期約為兩年（從牛犢到泌乳牛），即使從2019年擴產(chǎn)，至少需要等到2021年才能看到產(chǎn)量的擴張。
復盤2010-2014年上一輪奶價上漲對乳制品企業(yè)的影響，相關(guān)企業(yè)順勢開啟提價周期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級亦帶來均價的提升，此外乳企銷售費用支出放緩，使得盈利水平得到改善。當年，伊利股份成最大贏家，提價10%，毛銷差由2011年的9.81%躍升至2014年的14.03%，
這一輪奶價上漲，是否會重演歷史呢？國金證券表示，乳制品企業(yè)的提價紅利已經(jīng)在2013、2014年釋放，當前的提價空間不大，但乳企大概率降低活動促銷力度，減緩價格戰(zhàn)的意愿，利潤增長的重要拐點正在來臨。此外，持續(xù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級或成為企業(yè)面對新一輪奶價上漲的主要措施。其中在產(chǎn)品高端升級方面，伊利和蒙牛仍有可挖掘的空間。
在奶價上行的背景下，機構(gòu)認為還將利好乳制品上游。目前乳制品上游資產(chǎn)標的有：西部牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧。
