谷歌母公司Alphabet（納斯達克證券代碼：GOOG）周五發布了該公司截至2020年9月30日的第三季度財務報表。財報顯示，Alphabet第三季度總營收為461.73億美元，與去年同期的404.99億美元相比上升14%，不計入匯率變動的影響為同比上升15%；歸屬Alphabet的凈利潤為112.47億美元，相比之下去年同期的凈利潤為70.68億美元，同比上升59%。每股攤薄收益為16.40美元，超出分析師預期，相比之下，去年同期的每股攤薄收益為110.12美元。財報發布后，Alphabet盤后股價暴漲7.8%，報1690美元/股。

Alphabet與谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai），Alphabet、谷歌首席財政管露絲·波拉特（Ruth Porat），投資者關系主管吉姆·弗萊德蘭（Jim Friedland）出席財報電話會議，解讀財報要點并回答分析師的提問。

【谷歌母公司Alphabet公布三季度業績，盤后股價暴漲近8%】

以下為財報電話會議實錄：

分析師：桑達爾，你有提到你們在尋求中長期的搜索方面的創新。能否談談搜索在未來會如何演變？目前，搜索基本上是基于用戶輸入的內容。將如何朝著“推送”的方向發展，如谷歌發現（Discover）的推送機制和廣告？你們將如何進一步通過你們平臺進行營利？

跟去年相比，今年你們在硬件方面貌似采取另一種策略，你們在定價方面看起來是在走中低端路線。這樣的一種策略從長遠上來看是否與你們搜索方面的目標相一致？

桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）：這個問題非常好。在搜索方面，你說得對。尤其是最近，通過手機端應用、環境計算（Ambient Computing）等方式，讓信息觸手可及非常重要，我將其看做一種整體的用戶旅程。很顯然，搜索將進一步演變，谷歌發現（Discover）也不錯，尤其是在YouTube這一塊。一方面是確保人們能獲取相關信息，另一方面是整體上來看，這對我們尤其重要，我們得確保我們能滿足用戶信息方面的需求。此外，在營利方面，機遇也是蠻不錯的。不論是谷歌發現（Discover），還是YouTube，對我們來說都是很重要的。

關于你的另一個問題，硬件方面，我對于我們在硬件方面的進一步的投資感到非常振奮，其中的一些投資要兩三年后才能看到成效。我認為，我們通過Pixel 4a和Pixel 5清楚展示了我們的價值定位，我們會以此為基礎。在產品組合方面，我們全面地思考哪些產品規格是最為重要的，我們會以此為基礎進行進一步研發。

同時，我們也會將其與搜索和廣告放在一起考慮，因為這兩方面也很重要。硬件的發展會帶來兩方面的戰略性益處，一個是引導我們進一步開發安卓生態系統，一個是如何確保信息對于用戶來說觸手可及。這兩個也是我們在部署戰略時會考慮的。總而言之，我對我們未來的走向相當興奮。明年，大家會看到我們越來越朝那些我們進一步投資的領域發展。

分析師：露絲，你有就第三、四季度的花費進行解讀，非常感謝。能否談談，在成本結構方面，新冠疫情是否有帶來一些顯著的變化，尤其是利潤增長的可持續性方面？

露絲·波拉特（Ruth Porat）：正如我提到的那樣，我們確實有進行戰略上的調整，我們在特定領域是有減緩投資的進程，這一舉措始于一季度末。大家有看到一些成果，其中也包括營收增長所帶來的影響。

我們其實還是專注于盡可能地優化效率，我們在之前的多次財報中都有強調這一點。但是，正如桑達爾今天又再次提到的那樣，我們致力于進行正確的投資，以助力長遠的利潤的增長。另外，目前的大環境讓人感到振奮的一點是，其促進了數字化轉型的進程，這也進一步著重體現了我們的產品和服務的重要性。

我們會繼續進行投資，以在長遠機遇面前，占據有利地位。谷歌云（Cloud）就是一個很好的例子，我們有意持續對其進行大規模的投資，包括對市場進入（Go-to-market）部門和工程部門規模的持續增長進行不斷的支持，這是由于我們在其中看到了很好的機遇。

分析師：桑達爾，如果我記得沒錯的話，兩年了，谷歌云（Cloud）最近怎么樣？你認為，其最大的變化是什么，以至于這項業務開始占據更大的份額？而在2021年，數字化轉型將是怎樣的？最重要的戰略上的優先項有哪些？

桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）：我們的戰略一直都非常地明確，就是專注于主要的五大地區、四大客戶領域以及六大行業，即醫療、零售、金融服務、公共事務、媒體與娛樂以及制造業，我們對這些領域的專注進一步深化。這其中包括市場進入（Go-to-market）團隊以及我們的合作伙伴，這是我們成功的關鍵。

其他的一些關鍵因素包括獨創的分行業解決方案，我們進行深入研究并就案例提出對應的解決方案。我們基于價值來進行定價。這些是讓我感到異常振奮的一些進展。在基礎技術方面，我們確實是有一些差異化競爭力的，如數據分析和人工智能等，在這些方面，我們的優勢是相當顯著的。

另外，在這些投資的執行成果方面，我感到相當滿意。其實要對銷售人員進行雇傭、培訓，到最終他們能夠帶來成果，其實這段過程是需要時間的。而我已經能看到這方面的投資在逐漸顯現出其成果。我覺得這要歸功于我們在執行這方面投資的時候極其專注，我對其未來的進展也感到相當樂觀。

分析師：我想特別問一下關于電商的問題。電商看起來越來越具競爭力。你們是否有看到你們的平臺上，人們在搜索關于網上購物的內容時，消費者行為的轉變？你們認為，要想保持電商領域的領頭羊的位置，哪些是你們的重點投資領域？

桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）：對于我們在過去的幾個月中所宣布的內容以及所取得的進展，我感到相當興奮。我們重點專注于用戶體驗，我們想確保我們的消費者獲得最全面、高質量的產品信息，以及最好的用戶體驗。我們推出的免費產品上架服務（Free Shopping Listing）。我們一開始只在美國推出這一服務，現在這個服務擴張到了48個國家。對于通過谷歌結賬（Google Checkout）功能成交的訂單，我們還免去了提成。我們還將貝寶（Paypal）、Shopify接入我們的平臺，以實現一體化服務。這讓大家意識到，我們重點關注質量。

在消費者行為這一塊，搜索對于我們來說是很重要的資產，是搜索給我們傳達消費者對哪些東西感興趣的信息，而且反饋都是實時的，用戶也好，廣告也好。大家之后會看到，而YouTube對于電商來說是一個很重要的平臺。廣告主們在進行中層漏斗營銷，即使目前并不是一個最佳時期，他們還是加大了他們投資的規模，以提升需求和制造話題。電商在我們平臺上表現不錯，我們認為這是一次機遇，我們也專注于確保用戶體驗的剩余部分也是相當好的。

分析師：露絲，你有提到廣告主們重新回到YouTube這個平臺。我只是好奇，是否可能聊一聊跟之前的水平相比，目前的情形是怎樣的？

露絲·波拉特（Ruth Porat）：我們對于廣告主重新開始撥預算這件事非常高興。我認為，這是由于存在相關證據，而讓廣告主有理由相信消費者在各個領域都顯現出了需求，包括家居和園藝、用于居家工作的電腦等。YouTube用戶的觀影時長也有所延長，這讓廣告主更好地觸及到那些他們通過電視廣告無法觸及的觀眾。因此，我們也專注于幫助他們更好地將信息傳達給那些來YouTube尋找新話題或新出爐的、只有YouTube才有的獨家的娛樂性內容的人們，這也是我們的一大機遇。

分析師：桑達爾，感謝你關于美國司法部（DOJ）事件的分享。縱觀世界各地的立法者，有沒有達成一個折中協議的可能性？你認為，在各地區，就這件事而言，你們之間的分歧有多大？

露絲，就YouTube的機遇而言，如果你們的用戶達到20億用戶，每個用戶的營收可能達到10美元？我想問，你們在營利方面是怎么看的？是否其還處于早期階段呢？能否談談利潤率大概怎樣的水平？

露絲·波拉特（Ruth Porat）：關于YouTube，正如我談到的那樣，我們對目前營收方面的進展相當滿意。我們也經常提到，我們將大部分的營收支付給那些YouTube的帶廣告的內容的創作者，我們還將其投資到基礎設施網絡的建設中去，該基礎設施網絡主要用于存儲視頻、運營YouTube，其中包括市場營銷、支持內容創作者等。我們認為，創作者對于生態系統來說，比我們想象中的還要更具價值，我們不光是要確保為用戶和創作者營造完美的體驗，而且我們還要確保我們在建設理想的生態系統。

而我們在討論到我們如何在內容調整上進行投資以保護用戶所觀看的內容的時候，有提到這一點。我們認為，內容的掌握對我們來說也是相當重要的一塊。我們在不斷支持這一塊的發展，而我們在優化用戶和內容創作者體驗方面也取得了相當好的進展。如桑達爾所言，我們在付費會員內容方面，YouTube Music Premium也好，YouTube TV也好，內容獲取成本相對來說更高，這是按占營收額比例來計算的。而在會員用戶方面，我們還處于早期階段，我們還處在不斷增長的階段。

桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）：關于立法者這一塊，監管對我們來說不是什么新事物。我們會不斷參與到這個事情的討論中去。是有可能的。根據往期案例的經驗，這要我們堅信，我們在給我們的用戶帶來好處，我們會根據反饋和相關政策，相對靈活地去據理力爭，并不斷調整。其實在與立法部門的對話過程中，也是存在機遇的。這就是我們采取的方案，這將是一個漫長的過程。不過，最終我們能掌控的是，我們會竭盡全力地專注于用戶和開發出偉大的產品上，這是我們的精力的最終去處。

分析師：看起來，你們會在第四季度就谷歌云（Cloud）披露更多信息。是否是關于營利能力的呢？可否談一談谷歌云（Cloud）是否已達到一定的規模還是說不會再有稀釋利潤的可能性存在了呢？

另外，有兩方面的機遇，一個是谷歌地圖，一個是谷歌發現（Discover），正帶來營收的增長。有沒有新的數據能作為營利機遇的有力證據？

露絲·波拉特（Ruth Porat）：當我們在公布谷歌云（Cloud）相關數據的時候，我們會談到季度數據，不過我們也會公布2018、2019、2020年的年度數據。我們不光會公布今年早些時候搜集到的營收分類數據，我們還會加入每一塊的運營收入的數據，我們認為這是最重要的數據。我和桑達爾都一直在強調，谷歌云巨大的機遇，我們在這方面進行大力的投資。其實，相對于同儕，我們是比較晚的了。我們受到客戶量和營收的飛速增長的巨大鼓舞，無論是谷歌云平臺（GCP）還是谷歌工作空間（Workspace）。我們有意維持對其大規模的投資，以取得領先地位。我也有提到市場進入（Go-to-market）團隊和工程團隊，以及資本性支出等。我們有提到這是一項多年計劃，因為我們認為我們還處于這一段旅程的早期階段。

桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）：關于谷歌地圖、谷歌發現（Discover）等方面，我想我前面提到過，更應該從整體角度來看這個問題。一個很好的例子是，開發人員在推廣他們的APP的時候，他們可以參加我們的APP推廣活動，他們可以觸及到很大一批用戶。這個模式很好。近期，為了服務于中小型企業，我們將線上智能推廣（Smart Campaign）的范圍擴大到150個國家。那些小企業主在第一次上線其第一個推廣的時候，可以用手機在15分鐘內完成。我們應該更整體地來思考這個問題，這也給我帶來一個機會，那就是我們能夠按照用戶喜愛的方式去讓用戶參與進來。有時候他們會主動尋找這樣的機會，而有時候他們非常積極地樂于抓住我們給到他們的機會。

分析師：關于你們跟美國司法部（DOJ）的官司，肯特·沃克（Kent Walker）有將你們搜索引擎合作伙伴關系比作，某麥片品牌有可能會付錢給某超市以占據消費者更容易看到的那排貨架。菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）也提到，實際上你們可能可以觸及的市場比大家認為的要大一倍，其中還包括你們在超市中提供的支付服務。首先，這兩撥言論湊在一起合適么？可以將這兩者聯系在一起去考慮么？另外，能否談談這對你們的廣告、電商業務帶來怎樣的宏觀上的影響，尤其是競爭大環境？

桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）：總體上來看，我們的使命是提供信息。我們目前面臨的大環境是，人們會在移動端搜索，他們有大量的選擇，那么重點就在于，要讓谷歌成為提供那些信息的重要的工具。大家可以想象一下，當人們想要買某個產品的時候，比如說他們打算去旅行，那就需要訂酒店，各種行業都是這樣。那么對于我們來說，整體上來考慮，我們需要做的就是提供相關信息。這就是我們面臨的競爭，而這同時也是機遇。

關于我們跟美國司法部（DOJ）的官司的細節，我們很有信心。我們做好了方方面面，包括確保我們給用戶提供最好的用戶體驗，我們也為所有人建設最好的谷歌，并讓大家在所有的平臺都能找到我們，我們致力于讓用戶更便利地獲取我們的服務。我們為了達成這個目標，我們還和其他的公司合作。我們希望能夠據理力爭，但是還為時尚早，我們還處于試圖理解整個局面的階段，之后可能會跟大家分享更多信息。

分析師：我還想進一步聊聊線上購物，尤其是YouTube。是否可以談談電商以及電商廣告在其增長方面扮演一個怎樣的角色？關于谷歌工作空間（Workspace），看起來是一個很獨特的機遇，考慮到目前居家辦公的大環境，絕對是一個推動營利的利好機會，其中包括Meet、云（Cloud）等服務。能否談談這些英語的用戶參與度水平是怎樣的？以及未來你們將如何通過這些服務進行營利？

桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）：關于購物和YouTube，我們還處于早期階段。但是，我們有看到YouTube在若干個類別有很好的直接反饋，我們的相關經驗也可以直接應用到電商領域，這是一大機遇。我也有提到，搜索能夠快速捕捉到用戶的購物意向。YouTube相對來說更加長線，需要建立品牌認知度、制造話題等等，而這是另一大機遇。如今，在眾多領域，我們都有制造出非常誘人的內容。我一直都覺得，如果我們能夠與用戶感興趣的東西進行匹配，并且內容對用戶來說也是極其相關的，那一切就能運轉得特別地好。YouTube本身就有很多自然而然的商業化的機會，因此我將電商視為其長遠的機遇。

關于谷歌工作空間（Workspace），我感到非常興奮。我們在兩個領域有強勁的增長，我有提到Meet的相關數據，日均開會次數約為2.35億，平均時長超過75億分鐘。Meet的增長顯著，另外還有谷歌文檔（Docs）、谷歌云端硬盤（Drive）和谷歌聊天（Chat）。而谷歌工作空間（Workspace）也創造出一種一體化的體驗，我們有看到，反響很熱烈，有很大的需求。我們的目標是加速未來工作情境的演變。并且，我們目前所看到的一些趨勢會在未來很長一段時間內經久不衰。這也給我們一個機會，讓我們可以對其重新展開想象，包括遠程工作時，共同協作以及高效生產力是什么樣的。我們將致力于處于這一領域的領先地位，并抓住機遇。

分析師：關于搜索，一月、二月的增長幅度，跟如今比起來，也就是新冠疫情前后相比較，哪些領域的增長是超過一月的水平的？是不是只有旅游行業是不如新冠疫情前的水平的？

另外，你們和蘋果有達成搜索方面的協議，根據你們在官網博客中提到的其他一些合作協議，隨著業務的易主，你們似乎沒有損失多少搜索量。如果該協議生變，那么，你們能拿回多少Safari瀏覽器默認谷歌搜索工具欄的用戶？這是一個生死邊緣的大問題呢？還是說這是你們能夠從容面對的狀況呢？

露絲·波拉特（Ruth Porat）：關于你的第一個問題，我們經常提到，我們在全球的業務相當廣泛，包括多樣的業務領域、多樣的客戶群，各大地區等。我們的業務增長其實是與宏觀經濟走勢相類似，我們并不會具體談個業務具體的增長幅度，因為范圍甚廣。

桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）：關于搜索，我一直在說，我們一直致力于讓用戶輕松獲取我們的服務。我們的大多數合作伙伴之所以選擇我們，那是因為我們是最優質的搜索引擎提供方，用戶認為我們所提供的搜索結果是最好的。因此，相關的需求是自然形成的。我們相信我們在所有平臺進行投資的選擇是正確的，我們將一直致力于確保為任何角落的用戶提供服務，我們專注于此目標。