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特斯拉成李斌“絆腳石” 被香櫞做空的蔚來汽車是不是下一個瑞幸？
值得注意的是，香櫞2年前還曾建議購買當(dāng)時7美元的蔚來汽車的股價，但自蔚來汽車2018年赴美IPO以來股價一路低位徘徊，直至今年7月以來，股價一路狂飆一度突破50美元，漲幅逾10倍。面對此次被香櫞“判死刑”，蔚來汽車應(yīng)如何應(yīng)對？
同被做空 蔚來汽車難成下一個瑞幸
公開資料顯示，香櫞作為一家獨立調(diào)查機構(gòu)，已經(jīng)創(chuàng)辦12年。根據(jù)統(tǒng)計，曾經(jīng)在6年的時間里，香櫞先后做空了20家中國概念股公司，其中15家股價跌幅超過66%，7家已經(jīng)退市。這也就意味著，被香櫞盯上的中概股，很難全身而退。
在香櫞做空蔚來汽車的5頁報告中，香櫞解釋道， 2年前建議買入蔚來汽車時，其股價只有7美元，那時是被CEO李斌的領(lǐng)導(dǎo)魅力所吸引。經(jīng)過這兩年商業(yè)上的坎坷之路，蔚來汽車始終處于一個永遠(yuǎn)無法超越的未知領(lǐng)域，無論從目前在中國電動汽車市場的地位還是短期前景來看，都無法證明蔚來汽車目前股價的合理性。
一方面，特斯拉即將上市的Model Y車型很可能大幅降價，從48.8萬元（7.3萬美元）降至36萬-39萬元（5.6萬-5.8萬美元）。這就意味著，Model Y將成為蔚來汽車EC6和ES6最有力競爭對手，將影響蔚來汽車的訂單量的增長勢頭，直接沖擊蔚來汽車的市場購買力。
另一方面，除了特斯拉低價的沖擊以外，根據(jù)銷售額和市場占有率推斷蔚來汽車目前的估值是特斯拉的2倍也不合理。此外，在銷量方面，僅上個月，特斯拉在中國的汽車銷量是蔚來汽車銷量的2倍以上。如果按銷售額計算，目前蔚來汽車的估值是未來12個月銷售額的17至18倍，但特斯拉僅是9倍。市場占有率方面，特斯拉在美國市場的純電動車占有率已經(jīng)接近了50%，而目前蔚來汽車在中國新能源汽車市場的占有率很低。
是否真如香櫞所說被李斌的個人領(lǐng)導(dǎo)魅力所折服，還值得推敲，但被做空機構(gòu)盯上，處境岌岌可危是一定的。此前，瑞幸咖啡曾因虛假交易，數(shù)據(jù)造假問題遭做空后，被勒令退市并遭到處罰。目前做空機構(gòu)慣用的方法主要為，一是徹查中美財務(wù)審計差異造成的漏洞缺口，主要包括銷售收入虛報等；二是檢查企業(yè)高管的不當(dāng)行為；三是監(jiān)測企業(yè)是否符合程序，按照規(guī)定定期向監(jiān)管機構(gòu)和公眾投資者報備等。
但身正不怕影子斜，只要公司不涉及虛假交易，數(shù)據(jù)造假等硬傷，也不存在不正當(dāng)?shù)慕灰准靶袨椋隹站瓦€不能坐實，由于香櫞提出的股價腰斬理由目前還是來自于市場競爭層面，并不像瑞幸咖啡一樣存在數(shù)據(jù)造假的問題，這也就意味著，蔚來汽車?yán)畋筮€有扳盤的機會。
不甘落寞 蔚來汽車的想象空間與現(xiàn)實情況
一個不容忽視的現(xiàn)象是，國產(chǎn)新能源車企交付量正迎來不斷上升的趨勢。公開資料顯示，今年10月，蔚來汽車月交付量首次突破5000輛，交付新車5055輛，同比實現(xiàn)翻番，銷量的提升也直接體現(xiàn)在中國造車新勢力企業(yè)的股價表現(xiàn)。
不過，德意志銀行曾援引中國本土分析師預(yù)測，特斯拉Model Y的定價將大幅下降，這對蔚來汽車構(gòu)成嚴(yán)重的威脅。天風(fēng)證券近期在研報中指出，中國產(chǎn)Model Y起售價可能為27.5萬元。
分析認(rèn)為，投資者涌向中國電動汽車制造商的熱潮背后很大的問題在于，對以降價的市場認(rèn)知還缺乏更深層次的理解。如果Model Y定價以27.5萬元起步，這對起步價30多萬的蔚來汽車ES6而言，就會構(gòu)成巨大威脅。因為不管蔚來汽車服務(wù)再好，能換電池，但是在特斯拉的品牌知名度以及“低價”殺手锏面前，都是如此的不堪一擊。
正如香櫞所提到的特斯拉是始終繞不開的坎，其對中國本土造車新勢力的沖擊正在加劇，但中國新能源汽車市場仍有巨大的存量空間。從統(tǒng)計情況看，近五年新能源汽車保有量年均增加50萬輛，呈加快增長趨勢。
對中國造車新勢力而言，業(yè)績并不能說明所有，也不應(yīng)把過多的精力放在短期市值變動上，而是應(yīng)該把更多精力放在自身的產(chǎn)品質(zhì)量品質(zhì)提升上，真正贏得消費者市場的認(rèn)可。
2019年蔚來汽車經(jīng)歷了至暗時刻，交付的ES8連續(xù)出現(xiàn)自燃事件、與亦莊國投和浙江吳興融資被叫停、公司CFO出走、財務(wù)數(shù)據(jù)凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)，賬上現(xiàn)金一度僅剩10億元。股價一度創(chuàng)下新低1.19美元/股，僅為上市發(fā)行價6.26美元/股的19%，隨之，傳來有關(guān)蔚來汽車退市邊緣徘徊的消息，高瓴資本也選擇清倉其股票。但一年后，蔚來汽車股價逆轉(zhuǎn)翻盤，一路猛漲逾10倍，也被業(yè)界譽為李斌實現(xiàn)“逆轉(zhuǎn)未來”。
但眼下這種階段性優(yōu)勢，李斌如何保持，面對特斯拉的產(chǎn)品、價格競爭，蔚來汽車如何借助本土化優(yōu)勢來贏得消費者的認(rèn)可，還有待觀察。
