文/李建文

　　早期投資的回報率最高，但風險也是最高的。事實上，90%的早期投資最終都失敗了。但凡事皆有律可循，失敗的原由無非就兩點：人沒譜和事不靠譜。那么，對于早期投資來說，什么樣創業者和什么樣的事是被VC放入準黑名單的?

　　一、什么樣的人不能投?

　　投資人一般會從以下幾個維度去關注和考察創業者：

　　1、品德不正

　　有投資人認為創業者品德至少占公司整體估值的20%。創業者的道德問題一般會有以下幾種表現：

　　(1)對前老板滿嘴不屑甚至謾罵，一般喋喋不休說前任老板壞話的創業者，基本上自身也好不到哪里去。

　　(2)對自己的團隊或客戶不懂得尊重，大聲呵斥，隨便發脾氣，甚至破口謾罵和人身侮辱，這樣的人首先控制不了自己的情緒屬于不成熟，然后不懂得做人，就別談創業做事擔大任了。

　　(3)從VC那里拿到錢后中飽私囊，很多公司最后關閉了但創業者卻一片光鮮。其實，對于那些最終創立偉大公司的創始人來說，公司拿到VC只能算事業的剛剛開始。

　　2、誠信缺失

　　天使投資成功率極高的雷軍同志曾說過：“創業者的誠信對天使投資是最最重要的。”

　　有的創業者為了拿到VC的投資，會故意過度說謊讓投資人以為人和產品完美無缺。但有了第一次說謊，就會有以后更多次的說謊。 比如之后會向投資人故意隱藏公司遇到的一些致命問題，不與投資人進行溝通，投資人也無法第一時間尋找其他資源幫助創業者，最終導致公司關門。

　　3、格局不夠

　　在正確的格局里做好執行，才能贏。如果在一個錯的格局里，再努力都不能贏。格局就是找準產業方向，順勢而為，看看自己項目所處行業是否有足夠的成長空間。很多創業者公司做得很好，但整個行業也就幾億的市場，則很難有“市夢率”。

　　4、激情匱乏

　　對一名創業者來說，他所說的事情到底能否賺錢他或許不知道，但是他愿意全心全意，即便拿不到VC的錢，他也會想辦法借錢去做。他可能會在晚上12點給客戶或投資人打電話，滔滔不絕講他的產品規劃，他也可能會從生活中一個不經意的點，就與他正在做的事掛上鉤。擁有這種激情的人，足夠感染到身邊的人。反之，則很難帶領身邊的人與他一起造夢。

　　5、夫妻店

　　夫妻攜手創業，經常會導致一個結果就是：婚姻綁架資本。土豆網就是一個顯著案例。如果遇到這樣的創業者，最好要求夫妻之一離開公司，以免中間勞燕分飛，影響公司決策、績效，讓投資者很受傷。

　　6、自負自大

　　自信是創業者必須擁有的，但太過自信就讓人懼怕了。比如聲稱自己掌握一套足夠牛的某某算法，基于這個算法可以改變整個網絡搜索格局，甚至2年就能顛覆谷歌。遇到這樣的創業者最好避而遠之，當個玩笑看待就好了。

　　7、太貪

　　做人不能太貪，創業尤其如此。創業者太貪的主要表現在這4個方面：1、太看重股權價格，結果融資時要價太高，最后和所有VC不歡而散，公司沒融資成功，產品也最終流產;2、太看重自己手里的股權不愿意分給團隊作激勵，最后剩孤家寡人一個，也終無法成事。3、想把產業鏈上的事情全部自己公司做了，甚至跨產業去做，終導致資金鏈鍛煉，公司關門。4、太在意眼前蠅頭小利，不會為顧全大局而做智慧的取舍，結果往往是因小失大。

　　8、不專注

　　創業的時候只能專注于做好一件事。很多創始人在團隊第一款產品還不成功的情況下，就開始做第二個、第三個，本來創業團隊就是人少、錢也少，但是在精力有限的情況下同時做了兩個產品，或者花錢增加人員或者讓一名產品經理和技術同時負責2款產品、時間和資金成本就迅速變大了，現金消耗非?？?，甚至最終導致一款產品都還沒達到實現產品化的階段，公司就關門了。什么都想做，結果往往是什么都做不成。

　　9、行業經驗

　　現在我們身處一個各行業都相對成熟的環境下，跨行業創業失敗概率一般都比較高。如果創業者進行跨行業創業往往因為專業經驗不夠，所以在決策和執行上很容易出錯導致創業失敗，在遇到真正的競爭時也是第一個倒下的。

　　10、人格魅力不夠

　　創業者的人格魅力往往決定著一個團隊或企業的凝聚力。那些總是在合作伙伴尤其是在員工面前以老板自居、傲慢、總是指手畫腳自己卻不愿深入到一些執行的事情上，公司發展遇到困難就會表現的無比脆弱、就會退縮，這樣的創始人無法讓身邊的人信服，對同事沒有絲毫的感召力，公司失敗是必然的。而成功的創業者往往是那些人格魅力很顯著的人，他們真誠熱情、自謙而不自卑、勤奮認真、感知敏銳，富有創新意識和創造能力，樂觀開朗，目標明確，堅韌不拔。

　　11、不能打動人

　　如果創業者在講訴自己正在做的事情時，無法打動你。那么至少說明這個事情可能是不性感的，或許是做不大的，那么投資也就沒有想象空間了。

　　12、創業目的不純

　　純粹為了錢而創業，或者純粹為了創業而創業，這樣的創業項目很難做成，雖然對于創業者個人來講還會是一段很有價值的人生經歷。但從VC角度來看，如果有 VC了創業者就出來創業，沒有VC就不做，這樣的創始人沒有超越金錢之上的使命感和事業心，即便拿到錢也幾乎很難把企業做成做久。

　　13、準政客

　　與政府關系極為密切，屬于準政客類型的創業者，其背景關系錯綜復雜，投資者對其完全沒有任何約束可能，很容易被其所傷，導致無力回天、人財兩空。

　　14、年齡偏大

　　創業是一件很苦的事情，需要持久的堅持和對新事物超強的學習能力，年齡偏大，抗壓能力和學習能力都會相對偏差，這樣的創業者可能無法面臨瞬息萬變的市場，最終無法堅持把事情做下去。

　　二、什么樣的事不能投?

　　相比對創始人本人的認知和把握而言，如何看待創業者正在做的事情相對來說就會更有規律可尋。創業者在做的什么樣的事不能投?

　　1、不切實際(沒有可行性)

　　創業者正在做的事情是否具備可行性，是在做投資決策前最主要考量的一點。比如市場看上去存在，但其實技術實現上有很大的難度，或者需要多方面資源配合甚至政策的協調等;比如在財務方面也不具備可行性，投資和回報幾乎無法成正比;比如團隊是否具備做成這件事的能力。

　　2、缺乏想象力(市場空間不夠)

　　比如有的創業者公司做得很好，但整個行業也就千萬級別的市場，則很難在資本市場上得到好的議價，沒有好的市盈率。投資沒有想象空間，只能算是一個賺錢的生意。

　　3、定位模糊(沒有差異化)

　　在行業整個產業鏈條中，到底是把企業自身定位為渠道、市場的角色，還是產品或服務的角色。如果一個企業太細分市場的話，就會有制約;而太廣闊的市場又不一定是該企業能做的。很多企業自身定位模糊不清，無法找到自身核心競爭力的東西。

　　4、臆造需求

　　很多創業項目看上去市場空間很大，以為找到了龐大的市場需求，但其實是一個偽需求。很多創業團隊等產品出來，卻沒有人使用。很多時候，也許需求確實存在，但其實遠沒有創業者想象的那么大。

　　5、逆勢而為

　　比如世界已經進入了移動互聯網時代，而創業公司自身卻在固步自封甚至做一些逆勢而為的事情。即便該公司現在業績表現尚可，但是沒有進行轉型，收入和用戶也很快會消失不見，最終被市場被用戶所淘汰。

　　6、沒有盈利模式

　　投資3M原則之一盈利模式(business model)，對很多企業來說盈利模式的正確比盈利更重要。有些創業企業看上去是盈利的，但模式的可衍生空間有限，很容易遇到天花板。

　　做企業最終總歸是要回歸商業回歸賺錢生存的，所以沒有盈利模式的創業項目只能當公益事業來做，不適合與資本對接。