近期眾多媒體報導Apple(AAPL.US)將在2021或2024年推自有品牌EV/自駕車。然而，我們認為市場對Apple Car過于樂觀。

我們最新的調查指出，Apple Car有三大不確定性，分別是：1) 推出時程的不確定性、2) 供應商/規格的不確定性、3) Apple在EV/自駕車市場競爭力的不確定性。我們不意外全球不同資本市場的概念股因 Apple Car消息而股價大漲，但因上述Apple Car的3個不確定性，我們認為近期概念股的股價大漲只是短期現象。

我們并非認為Apple Car沒有成功的機會，但在該產品幾乎沒有任何透明度與能見度下，我們認為當下買進Apple Car相關概念股的風險極高。

Apple Car的第一個不確定性：推出時程的不確定性。我們認為市場對Apple Car的發布時程過于樂觀。我們認為Apple Car開發時程目前并不明確，即便一切開發順利最快也需等至2025–2027年。

我們曾在先前報告中預測，Apple將在2023–2025年推出Apple Car (“服務、AR 與 Apple Car 將創造 Apple 的下一個萬億美元市值” [2018年8月14日])。然而，我們最新的調查指出，目前Apple Car的開發時程已不明確，而若即便今年開始開發且一切順利，最快也在2025–2027年推出。因EV/自駕車市場變化與Apple對品質的高標準，故若Apple Car發布時程延后到2028年后，我們也不意外。

Apple Car的第二個不確定性：供應商/規格的不確定性。我們認為，目前所謂的Apple Car概念股，僅是市場自行臆測，而非真正的Apple Car供應商。我們也認為，因EV/自駕車技術規格仍在演變，故現階段要談Apple Car最終規格言之過早。

我們認為市場目前對Apple Car可能規格的熱烈討論，反應了對此產品的高度期待。然而，因EV/自駕車技術規格仍在演變，加上Apple Car最快推出時程為2025–2027年，故我們相信目前Apple Car的規格尚未決定，若依我們的最樂觀情境預測，亦即Apple Car將在2025–2027年推出，則供應商/規格最快也需至2023–2025年才有初步決定。

Apple Car的第三個不確定性：Apple在EV/自駕車市場競爭力的不確定性。雖市場目前已臆測Apple Car可能硬件規格，但我們相信Apple Car若要成功，關鍵不在硬件，而是大數據/AI。而截至目前為止，Apple并沒有在既有產品上，展現出顯著的大數據/AI競爭優勢。

市場對Apple Car抱有高度期待，但我們提醒投資人，Apple雖具備多種競爭優勢，但在新事業并非一帆風順。舉例來說，Apple進軍智慧音箱市場就沒有成功，因HomePod與HomePod mini需求均低于預期，故目前已推遲新產品的開發計畫。

EV/自駕車市場競爭較智慧音箱激烈，故我們認為要論Apple Car成功仍言之過早。我們相信，Apple Car未來若欲成功，關鍵在大數據/AI，而非硬件。我們對Apple Car最大的顧慮之一是，當Apple Car上市時，目前的自駕車品牌均至少累積5年以上的大數據并有利于深度學習/AI，后進者Apple需如何克服此落后差距?

投資建議：

別在這時候買進Apple Car概念股。

新產品生產遞延、因全球國際形勢與公共衛生事件導致需求低于預期。