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誠如文中所講，如果只是為了給投資人講一個關于“O2O”的故事而投資永輝，但永輝在倉儲物流、金融、信息技術等方面皆不及京東，雙方不在一個量級且資源暫時也看不到互補，京東還不如自己砸錢去做“最后一公里”的物流。不過或許劉強東看到了別的增長點也說不定啊。
互聯網領域的企業比實體企業會玩多了，強哥一個做普通消費品貿易生意的商人，不僅能占據科技頭條，還攜手奶茶夫人登上了娛樂版，刷屏朋友圈。
上周五，京東更是在發布2015年第二季度財報的同時，宣布以每股9元，共計43.1億元入股永輝超市。雙方交易一旦完成，就意味著京東將持有永輝超市10%的股份，并擁有提名永輝兩名董事的權利。
京東重金劈腿永輝的無奈
京東在短時間內做出這樣一個決定，從表面上看或許是和阿里最近的動作有關。一方面是阿里巴巴到目前為止持有了銀泰商業的32%股權，成為其單一的最大股東。同時，今年5月，阿里巴巴CEO張勇出任銀泰商業的董事會主席兼戰略發展委員會主席，這意味著阿里巴巴將全面接盤銀泰商業，成為控股股東的同時，銀泰商業將全面接入阿里系資源，成為阿里O2O乃至本地生活不可或缺的一部分；另外一方面是阿里巴巴前不久宣布全面進軍商超領域，首站選定北京，在京東家門口狂砸10個億。從相關的數據來看，天貓超市7月份在北京地區同比去年銷售額增長近800%，物流配送服務也不斷升級，并引入合作伙伴，專門為天貓超市在北京搭建了一張“當日達”配送網絡。
或許是出于本能的防守+反手反應，京東急于尋找相應的合作伙伴建立相應的商業模式進行回擊，于是就出現了我們所看到戲劇性的一幕，京東砸了43個億劈腿了一個并沒有奶茶妹妹漂亮的“小三”。而這次的劈腿與之前劈腿騰訊不同。之前劈腿騰訊可以說雙方在那個時點確實有著一定的資源互補，在阿里大力發力移動端的時候，京東在移動端上并沒有太大的優勢，而此時的騰訊一方面與阿里你死我活的爭奪著移動端的流量；另外一方面騰訊手里握著大量的移動端流量無法進行商業價值轉換，此時遇到了在移動端如饑似渴的京東，兩者剛好可以互補一下，由騰訊給京東倒移動端流量，然后由京東負責對流量進行商業價值轉換。
但這一次不同，京東劈腿永輝這場戲到底想演出什么呢？真的就如京東所說的劈腿永輝是為了加強布局O2O嗎？在我看來這要么是個托詞，要么就是病急亂投醫。先來看組數據：
京東：根據前幾天京東針對財報回答杰富瑞分析師的問題來看，劉強東說，京東已經覆蓋了中國4000個區縣中的2106個區縣，中國4萬多個鄉鎮里面，京東已經覆蓋了2萬個；村莊方面京東的服務已經覆蓋了4萬6千多個村莊，到年底可以覆蓋到10萬個。 也就是說，京東在這4萬6千多個村莊中，每個村都有京東的村民代理，他們負責公司在這個村子的推廣、宣傳、送貨、收款以及售后服務。
永輝：同樣根據永輝超市的半年報數據顯示，截至目前，公司已經開業門店達到361家，較年初凈增加24家，已簽約門店達到541家。 2015年1-6月永輝超市新開門店23家，新簽約門店32家；已開業門店經營面積334.65萬平方米，較去年同期增加62.96萬平方米，單店平均面積9480.20平方米；已簽約未開業門店達183家，儲備面積201.54萬平方米。
蘇果：同樣是區域性超市起家的江蘇蘇果超市，根據其公司介紹的資料顯示，截至2013年，蘇果網點總數就已經達到了2109家。
接下來我們要來分析這組數據了，這組數據告訴了我們什么信息，也就是說京東砸了這么多的錢如果是為了布局O2O而選擇了永輝，那么對比著蘇果，一個到目前為止還只是一個區域品牌而不是全國超市品牌來看，其門店數量還不及蘇果2013年的1/5。這意味著永輝既不是區域性的強勢品牌，更不是全國性的超市品牌。這就意味著京東選擇永輝來布局O2O，不論是從區域性的競爭布局來看，還是從全國性的競爭布局來看，都沒有任何優勢可言。
在從京東線下服務店的數據來看，其與永輝之間可以說是天地之差。或許有人會說京東的線下服務店與實體店并不是一個概念，但這并不重要，京東只要結合自身后臺的大數據，然后給這些線下的服務站一點費用支持，直接就把O2O給干起來了。也就是說直接將這個43億砸給線下的服務點，補貼他們場地租金，直接將服務店直接升級為門店，然后京東再通過自身的倉儲，或是拉攏經銷商一起來給線下門店進行鋪貨。再加上京東在全國44 個城市運營的 166 個大型倉庫，以及 4142 個配送站對這些門店的貨物進行調配、支持、管理，這個大家一直在高唱的O2O就做實了。
我們再來看一組數據：
京東：截至2015年6月30日，京東第二季度交易總額達到1145億元，同比大增82%，凈收入則達到459億元，同比增長61％。凈虧損為人民幣5.104億元，而上年同期凈虧損人民幣5.825億元。 基于非美國通用會計準則，凈虧損人民幣1570萬元，而上年同期凈虧損人民幣1180萬元。
永輝：根據國信證券的分析來看，永輝公司2015年上半年實現營收208.34億元,同比增長17.7%,歸母凈利潤5.27億元,同比增長16.3％，扣非凈利潤4.73億元，同比增長22.6%,其中2015年第二季度營收增長15.2%,凈利潤增長10.6%。 上半年來看,盈利增速基本持平,銷售凈利率保持平穩,其中毛利率提升0.45%,銷售費用率增加0.82%,管理費用率下降0.19%,財務費用受益定增資金到位,同比減少2826萬元。 2015年上半年凈利潤增速低于扣非增速,主要系公允價值變動凈收益減少6500萬元,與中百轉為長期股權投資有關。
這兩組數據讓我們分別看到了兩點信息：一是京東盡管業績增長很快，但至今還是虧損，并且目前還看不到賺錢的時間表；二是永輝盡管賺錢了，業績也增長了，但對于今天處于互聯網泡沫中的投資者來說，這個業績增長速度以及它的賺錢能力無法滿足投資者欲望。那么，對于京東來說要找點新的事情來講新的故事給投資者聽；對于永輝來說要找到互聯網、電子商務、O2O的故事給投資者聽。總的來說就是一句話，不論是京東還是永輝，當前都面臨著要講一個動聽的故事給投資者聽。或許是處于彼此雙方都有著這樣一種強烈的需求，于是在投資者“愿望”的驅使下，京東無奈砸重金劈腿永輝。
43億的O2O學費太貴
從前面的實際情況來看，雙方除了披露了包養價格之外并沒有披露更多的交易信息。不過根據雙方所披露的信息顯示，其合作框架內容除了資本合作外，京東與永輝超市將建立戰略合作伙伴關系，包括在聯合采購、倉儲物流、打通線上線下O2O、金融、信息技術等方面探索合作。那么我們就這些合作框架逐一來進行分析，看看是否有合作的可能性。
聯合采購：按照京東所發布的財報來看，僅2015年第二季度交易總額就達到了1145億元人民幣，凈收入則達到459億元，其第三方平臺合作的供應商有約 76000 個；同樣按照永輝所發布的財報數據來看，截止報告期末，也就是2015年1-6月，公司實現營業總收入208.35億元，當然，其供應商數量與京東之間也同樣無法相提并論。
這就意味著對于京東來說要想通過這個合作，從永輝那里沾點供應鏈的好處不太現實。按照京東自己的預計，今年的銷售額將達到4000億，而永輝一方面銷售額只有京東的1/10；另外一方面其供應商數量也遠低于京東。不過從永輝的角度來看，或許靠著京東這顆大樹，是可以占到便宜的，至少也能從京東的供應鏈中選擇一些更具性價比優勢的供應商降低一部分的采購成本。不過要是從賣魚蝦、豬肉之類的生鮮品方面來看，永輝對豬的了解確實要比京東強一些，如果為了這只“豬”花43億，似乎學費貴了點。
倉儲物流：正如上文所說，京東的覆蓋面已經非常廣泛，可謂是推廣、宣傳、送貨、收款，以及售后服務一條龍。不僅如此，“京東到家”服務開通的城市數量已經是7個，京東眾包物流平臺注冊的物流員工已經超過5萬人。
永輝不論是從物流還是倉儲方面來說，與京東之間完全沒有可比性，尤其是物流配送方面幾乎為零。或許京東能占到的便宜是借助于與永輝之間的合作，完善其生鮮冷鏈方面的倉儲經驗與資源。但總的來說永輝從京東那里可以占到更多的便宜，不論是從倉儲、物流、配送、管理等方面，而京東則撈不到多少便宜。
金融：京東金融已經形成眾籌、消費金融、財富管理、供應鏈金融、支付/保險與證券七大業務板塊。截至2015年6月30日，京東眾籌項目籌資成功率已超90%，籌資人民幣百萬級項目超100個。而永輝在金融方面顯然要弱勢很多，尤其是在新興的互聯網金融方面，永輝可以說還處于空白期。
那么，理論上可行的京東與永輝在金融方面展開的合作，實際上并不可行。這就意味著要么在兩者形成緊密的合作過程中，消費者在永輝超市中的支付方式直接通過京東的錢包來實現支付，至少不能再與支付寶進行合作，但這對于永輝來說并不是一件容易接受的事情。除非是京東能夠給出永輝明確的投資或者回報說法，畢竟永輝是一家A股主板的上市公司，需要對投資者有所交代。
或者是兩者重新成立金融支付方面的合資公司，但這從目前來看似乎并不可能。當然，讓京東的錢裝入永輝，那就是天方夜譚。所以，對于在金融方面的合作，在我看來實質性的意義并不大。
信息技術：這個合作還是那個問題，京東做為依靠互聯網技術，并通過整合供應鏈、消費者兩端信息流所產生的商業模式，其在信息技術方面具有一定的優勢。而相比于永輝來說，這次的合作可以讓它在信息技術方面占到不少好處，但對于京東來又是啥便宜也沒撈到。
打通線上線下O2O：以永輝目前的情況來看，包括其未來的實體增長情況來看并沒有太多優勢，如果沒有足夠的線下實體店做為支撐，不論是京東還是永輝，要想下一盤全國性的O2O大旗，只能說是理想很美好，現實很骨感。如果永輝為了配合京東的O2O戰略布局而大舉擴展線下超市，那么永輝將面臨賠本賺吆喝的尷尬局面，但這對于A股的上市企業來說，投資者不會同意。當然要解決這個難點也有辦法，就是京東要從線上導入消費者到線下的永輝店中增加永輝的實體店收入，而這樣面臨的問題就是京東的銷售收入減少，這對于京東來說也不美好。不過或許他們可以借助于財務手段，分別獨立“重復”計入各自的收入。
這場合作不美好
再來說一下關于雙方合作中的一個人事問題，畢竟這個事情還需要人去干的，在我看來在京東花了43億能看得見得到的就是擁有提名永輝兩名董事的權利。這個提名是把雙刃劍，任何一家企業都有著自己獨特的文化，除非放棄自身的文化來兼容他人的文化，就如阿里與銀泰的合作，銀泰就直接放棄了自己的體系與文化，全盤交由阿里來改造。否則在合作過程中通常所能收獲的就是兩敗俱傷，也就是說合作雙方彼此都難以收獲自己的目標。
從目前的合作情況來看，主動權還是永輝掌控，而京東如果派駐了兩名董事會成員的話，必然會對永輝的戰略決策構成影響。一旦永輝的文化、理念不能兼容，雙方之間就會出現從上到下的內耗。就算董事會層面能夠達成一致意見，要將這種變革落實到下面的執行層面并不是一件容易的事情，或許在變革尚未成功的時間里就劇終了。而如果京東不派駐，或者說不參與主導永輝的董事會決策，那么對于京東來說難道真的要花43億來交個學費嗎？當然也有另外一種可能，就是繼續向阿里學習，要包養就包養徹底，繼續砸錢收購永輝，直到成為第一大控股股東，讓自己掌握話語權來改造永輝。
京東的O2O出路
或許有人會分析說，京東與永輝的合作在于布局生鮮的O2O市場。也就是說京東與永輝兩者之間可以在生鮮、物流、冷鏈等方面展開合作。但在我看來，兩者在這方面的合作并沒有明顯的優勢互補。如果我是劉強東，要想布局生鮮電商，我不會花43億來劈腿永輝，而是會選擇直接砸點錢來布局、吸引線下龐大的菜市場商戶入駐，并由他們直接為消費者提供區域配送服務。
相比于永輝目前的實體店來說，不論是農貿市場還是菜市場，其在線下都已經形成了以生活圈為半徑的城市規劃配置。而京東借助于自身現成的線上平臺，采用自營與入駐雙管齊下的方式，一方面可以在菜市場入駐自己的鋪位來實現自營配送；另外一方面可以吸引菜市場的商戶入駐，采用由京東接單+商家配送的模式。
另外一方面在我看來，與其花43億來包養一個并不能與自己形成優勢互補的永輝，還不如花這個錢去包養幾個物流公司，至少對于電子商務來說，不論是B2C 還是O2O，最后都是取決于物流。既然京東在電子商務上選擇了自建物流的這樣一種重資產模式，那就在阿里的菜鳥網絡還不死不活的情況下，再多砸一點直接將物流的最后一公里給解決了。也就是說，與其京東在當前那么辛苦的跟著阿里的屁股后面奔跑，還不如繞道來打造自己的核心競爭優勢，也就是快速的物流配送能力，這可以說是電子商務的線下流通管道。
