12月19日，龍商網率先爆出“物美集團將要收購百安居”的消息，隨即引起行業與多家媒體的關注。12月21日，物美集團新聞發言人喬紅兵否認了這一消息，稱是不存在的事兒。

　　有趣的是，12月22日，物美集團與百安居的母公司英國翠豐集團正式簽署協議，物美以14億元的代價收購百安居70%股權，該交易將在獲得中國商務部審核批準后完成，物美集團將以現金支付全部收購價款。未來，百安居品牌仍將保留。

　　至此，物美集團收購百安居的“神秘面紗”終于落下。然而，相對物美針對收購一事一天之內“前后180度大反轉”的言論，更值得關注的是，物美在實現對百安居的控股之后，又該如何消化這一已成明日黃花的“洋大餐”?其醉翁之意到底在哪里?

　　現金“買下”百安居

　　12月22日，世界五百強翠豐集團向本土零售企業物美集團出售中國百安居控股權。物美集團與翠豐集團簽署正式協議，物美以14億元人民幣收購中國百安居70%的股權，翠豐集團在合資企業中將保留30%股權。該交易在獲得中國商務部審核批準后完成，物美集團將以現金支付全部收購價款。

　　對此，物美集團新聞發言人喬紅兵在簽署協議的22日表示，本次收購將不影響百安居原有的管理團隊的穩定性，按照既往薪資，最大程度調動和發揮百安居原有管理團隊的優勢和積極性。

　　“保留30%只是一個過渡，如果整合不出什么意外的話，翠豐集團逐漸將會全身而退的。”對于此次收購，有業內人士如此分析。

　　早在今年三月，翠豐集團就公告，稱將會尋找百安居中國業務的本土戰略合作伙伴。而翠豐集團在發出的關于該項交易的公告中還提到，非常高興找到了實力雄厚的零售合作伙伴來釋放中國業務的投資價值。之前在龍商網記者與物美相關人士交流中，物美方面也曾提到，將會在未來的一段時間有較大的收購動作，但拒絕進一步說明情況。

　　物美的一只腳已經踏入了百安居的大門，接下來要考慮的恐怕更多是如何將這個在整個不景氣的家居業環境下“略顯疲憊與失意”的洋品牌用好了。對此，龍翌資本合伙人周宏光認為，綜合以往收購外資的案例來看，物美無非是希望能夠利用和吸收外資的一些管理經驗，以此來擴大市場份額。

　　事實是否如此呢?

　　14億砸得值不值?

　　來自物美商業股民的14億元花的值不值?先從百安居說起。

　　百安居自1999年進入中國，15年間，這位英國家居零售業巨頭在中國市場進行過高速擴張，有過25個城市、63家門店的榮耀。但是隨后卻出現接連虧損，先后關閉了20多家店。其母公司英國翠豐集團發布的2012年第一季度業績報告顯示，百安居中國地區銷售額同比下滑6.8%，虧損達500萬英鎊，而這這已經是百安居中國地區連續第六年虧損。

　　時至今日，百安居在中國在中國一二線城市僅剩下39家家居賣場，年銷售額在40億元。在國內家居業一片唱衰聲中，在歐倍德、家得寶等外資巨頭接連賣身而退后，已是“瘦死的駱駝”的百安居，終于以70%的股權代價換來了來自物美集團的14億元人民幣。

　　在國內傳統連鎖零售巨頭企業不斷逆勢擴張形成全國性布局下，作為最早進入連鎖零售業的區域諸侯企業之一，物美也越來越感受到了必須做強、做大才能占有一席之地的壓力。到2021年，銷售規模達到千億元級，被定在了物美的下一步發展規劃中。

　　也因此，物美集團旗下的物美商業在股市的表現也一直比較活躍。正如它每一期年報所講的，做到區域領先，繼而全中國。然而，面對經營狀況不景氣的百安居，物美在此時斥資14億的收購動作到底值不值?是不是意味著離千億元級別的企業夢想又近一步呢?

　　對此，國泰君安港股消費分析員許智程分析，由于百安居近年來的財報顯示一直處于虧損狀態，無法用市盈率給整體資產進行一個估值。而由于百安居基本都是租賃店，沒有物業價值，其現存資產主要為原址經營權，以及數據、管理系統、品牌、經銷商資源等無形資產，因此在行業低迷期，物美以14億人民幣獲得其70%的股權，單從收購價格來看還是比較合理劃算的。

　　“假如，物美以14億元收購百安居后，只是利用其網點位置優勢，改造成為物美大賣場或其他業態、擴大門店數量，那可就真不值得了!”也有業內人士分析認為。

　　然而，物美收購百安居之后的整合價值點在哪?收購之后物美接下來有哪些新動作?目前這兩家企業，幾乎很難找到它們的協同點在哪，物美能行嗎?

　　涉足家居物美行嗎?

　　中國零售行業已從高速擴張的時期逐步步入發展調整期，零售業的發展速度更是急劇下滑。但是，在今年11月份召開的物美集團20周年慶祝會上，物美相關負責人稱，2021年將集團規模發展達到1000億元。

　　此舉也被解讀為物美向千億元級別企業進軍的重大舉措。

　　“合資企業將依托物美成功的零售經驗和對中國市場的深度了解，充分利用翠豐集團在家居建材領域的專業經驗、全球采購能力和品牌價值，提升中國百安居現有業務水平，同時，大力發展電子商務平臺、利用物美密集的門店和會員資源，開展促銷推廣等活動，多業態多渠道發展中國百安居業務。”對于與收購后的業務整合，物美集團董事長蒙進暹表示。

　　對此，資深投資人士George蔡景鐘認為，物美有可能會把部分百安居物業改造為類似山姆會員店的倉儲店。而早前也有業內人士分析認為，不排除物美收購后利用其網點位置優勢，改造成為物美大賣場或其他業態的可能性。

　　還有分析認為，物美可以調整其家居類的商品結構，提供更多家居快消品，這對于其商品結構是一個補充，可以強化家居類的商品力。而傳統零售的直供創新變革也會延伸到家居行業，憑借百安居全球采購的優勢，未來物美的超市里，可能會出現如膩子、衛浴、電工電料等家居基礎建材商品。但無論如何，作為混業態經營的嘗試，物美的這次并購能否做到1+1大于2，還得需要時間來考驗!

　　但也有分析者認為，收購外資的案例不在少數，但整合過程往往異常艱難，比如早前華潤萬家收購Tesco樂購，物美和百安居雖都是零售，但超市、百貨與家居連鎖之間的跨度還是比較大，物美方面稱將保留百安居品牌，此舉很有可能意味著物美要下大力氣幫助扭轉百安居虧損的現狀。

　　“要么將百安居改造成類似于紅星美凱龍、居然之家那樣的家居柜臺市場的經營模式，要么改造成類似于山姆會員店的倉儲店模式，同時將一些家居類商品充實到現有的物美大賣場里，總之，再按照原來百安居那種家居建材超市的模式經營是行不通的了。”業內資深人士如是說。