一

　　過去的2015年，是O2O項(xiàng)目集體死亡的一年。股災(zāi)之后，資本寒冬降臨，大量O2O項(xiàng)目資金鏈斷裂，宣告倒閉。

　　表面上，O2O項(xiàng)目死于資金供給不上，但我們必須要思考這樣一個問題：為什么它們的資金會供給不上。不少O2O項(xiàng)目的融資額度都是百萬千萬級，資本上并不見得非常稀少。

　　這個問題的答案是：它們大搞補(bǔ)貼，燒錢速度太快。

　　那它們?yōu)槭裁匆蟾阊a(bǔ)貼?

　　二

　　我曾經(jīng)和滴滴的人說，你們起了一個壞榜樣。這個壞榜樣就是：很多后來的創(chuàng)業(yè)者，以為補(bǔ)貼經(jīng)濟(jì)是成立的：燒夠足夠的錢，市場就建立起來了。

　　很早以前，早到那個時候世界還沒有滴滴、快的這種東西，支付寶的人就做過這樣的調(diào)研：出租車能不能用支付寶來解決支付問題。調(diào)研的結(jié)果是：司機(jī)這頭很歡迎，因?yàn)橛纱塑噹麅?nèi)會減少現(xiàn)金從而大幅增加安全性，但乘客這頭意愿不強(qiáng)烈。總感覺掏出現(xiàn)金也好刷公交卡也好，比拿出手機(jī)來方便。這個調(diào)研的結(jié)果，使得行為上后來再無下文。

　　當(dāng)?shù)蔚魏涂斓某霈F(xiàn)后，背后的股東騰訊和阿里，都想借助這種高頻小額的服務(wù)，迅速拓展支付場景。轟轟烈烈的打車補(bǔ)貼出現(xiàn)，以驅(qū)動乘客以及司機(jī)接受這種叫車，更關(guān)鍵的是，支付方式。事實(shí)上，這種補(bǔ)貼并不能讓滴滴或快的產(chǎn)生什么收益——打車軟件在出租車這個行業(yè)里沒有賺錢的通路——但這種補(bǔ)貼，的確使得移動支付工具大為普及。

　　這就是所謂補(bǔ)貼經(jīng)濟(jì)的源頭。大量的現(xiàn)金補(bǔ)貼圈的的確是市場，但這個市場不是什么打車軟件的市場，而是第三方支付的市場。當(dāng)支付工具圈地圈得差不多了之后，雙方罷手，并在資本運(yùn)作下，合并公司，全力突擊專車市場——這個市場，理論上是有錢賺的。

　　15年頭上，我在《出行領(lǐng)域里的三種車》中提到，“2015年，專車市場，將會是異常火爆的一年”。事實(shí)的確如此。這里的邏輯就是高額補(bǔ)貼養(yǎng)成消費(fèi)習(xí)慣，并將這種消費(fèi)習(xí)慣，在理論上商業(yè)模式成立的一個業(yè)務(wù)上，作為其基石。

　　三

　　專車市場上，這些專車公司也還在搞補(bǔ)貼，滴滴、Uber、易到、神州都在做，但由于公司已經(jīng)完成了好幾輪融資，背后投資者財(cái)大氣粗又頗有些被綁架之感，他們的補(bǔ)貼在未來是可以繼續(xù)看見的。

　　而很多小型O2O項(xiàng)目，融資都處在早期，投資人認(rèn)賠出局的決心是相當(dāng)容易下的。事實(shí)上，也只有騰訊阿里這種有著特殊的目的的投資者，才會陪著打車項(xiàng)目長期且狠狠地?zé)X，一般意義上的風(fēng)險投資人，并不會這么干。

　　O2O項(xiàng)目燒錢的核心原因就是：流量不夠。只有通過補(bǔ)貼的方式，才能聚集流量。而競爭者大家一起搞補(bǔ)貼，就形成了囚徒困境。當(dāng)投資人覺得這個項(xiàng)目投資額并不大，可以舍棄的時候，資金鏈就立刻斷裂。

　　對于很多O2O項(xiàng)目來說，需求并不是沒有。無論是消費(fèi)者，還是線下商家，都有使用互聯(lián)網(wǎng)來解決某個問題的企圖，支付工具的普及也使得這種解決有其可能性。于是，O2O們就得回答這個問題：如果不是補(bǔ)貼，流量哪里來。

　　四

　　在前兩天的《2016，媒體星戰(zhàn)三部曲》這篇長文中，我提到了這樣一句話：泡沫破滅的O2O有可能以內(nèi)容創(chuàng)業(yè)的方式在2016年卷土重來。

　　是的，內(nèi)容是一種流量入口。于是，O2O就可能變成：媒體+O2O。前者吸引流量，后者建立商業(yè)模式。

　　內(nèi)容制造，當(dāng)然也要消耗資本，但顯然比補(bǔ)貼消耗得少，而且可以一定意義上粘著用戶。一千萬人民幣在補(bǔ)貼行為上可能就是兩三個月消耗殆盡，但做內(nèi)容可以非常寬裕地做上個一兩年。

　　以三美行業(yè)為例：美容美發(fā)美甲，其實(shí)都和時尚、打扮有關(guān)。而引領(lǐng)時尚，教學(xué)打扮，本來就是內(nèi)容的事。有沒有可能通過內(nèi)容創(chuàng)業(yè)切入，導(dǎo)流三美生意呢?我個人以為，可能性是有的。

　　2016年依然會有人選擇O2O作為創(chuàng)業(yè)方向，只是，他們的做法，和他們的前輩們不同。天使輪也好a輪也好，資本的消耗，至少換來了活躍的用戶量，而且所需資金又不是那么離譜的數(shù)字，我相信，會有投資人感興趣的。

　　五

　　大環(huán)境也在推動O2O卷土重來，O2O行業(yè)里已經(jīng)出現(xiàn)巨頭，分別是代表騰訊系的新美大，代表阿里系的餓了么，以及阿里自己的口碑網(wǎng)和百度的O2O。

　　過去的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，巨頭出現(xiàn)就意味著“騰訊干了你怎么辦”之類的問題出現(xiàn)。但在今天的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，巨頭出現(xiàn)，對于很多創(chuàng)業(yè)型公司，反倒是機(jī)會。

　　因?yàn)榻裉炀揞^的玩法不是吃獨(dú)食，而是建生態(tài)。

　　過去的美團(tuán)，喜歡凡事親力親為，今天的新美大，則在考慮如何吸引更多的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目接入到它的平臺上，以另外一種方式擴(kuò)張它的業(yè)務(wù)版圖。有信源稱，王興已在內(nèi)部開始強(qiáng)調(diào)“生態(tài)建設(shè)”。

　　整個O2O市場，實(shí)在過于龐雜，垂直細(xì)分也好，地域區(qū)隔也好，低頻但有利可圖的業(yè)務(wù)也好，很容易給創(chuàng)業(yè)者留下一定的騰挪空間。在寡頭壟斷的市場中，創(chuàng)業(yè)者不見得非要抱死一棵大樹，而是在多個寡頭中騰挪尋找自己的流量，這一點(diǎn)，是成立的。

　　其實(shí)，一些O2O巨頭的員工中，已經(jīng)有些人先知先覺，獨(dú)立門戶創(chuàng)業(yè)去了。這個道理就像微信員工離職創(chuàng)業(yè)一樣。并不是他們不看好巨頭發(fā)展，而是他們意識到，他們的創(chuàng)業(yè)，巨頭會扶持他們。

　　六

　　O2O并沒有死掉，它們將以新的運(yùn)營方式：內(nèi)容切入+進(jìn)入巨頭生態(tài)，在2016年，卷土重來。