5月5日周日，正在進行中的中美貿(mào)易談判疑似談崩。喜歡“推文治國”的美國總統(tǒng)特朗普在其推特上突然發(fā)布一則消息：他擬對來自中國的2000億進口商品調(diào)高關(guān)稅，從原來的10% 上調(diào)到25%。并且還有來自中國的大約價值3250億的進口商品目前沒有收關(guān)稅，也可能被課以25%的關(guān)稅。

而就在5月3日周五，特朗普在白宮會見斯洛伐克總理佩萊格里尼時，還向媒體表示美中貿(mào)易談判進展良好。“協(xié)議本身進展良好。我甚至可以說十分良好。我們將觀望未來幾個星期的事態(tài)發(fā)展。”特朗普還透露，“我們接近達成一項非常歷史性的巨大協(xié)議。即使不達成，我們也挺好，可能更好。”

對此，許多人抱觀望和懷疑的態(tài)度。

據(jù)悉，中美下一輪貿(mào)易談判擬定5月8日下星期三，在華盛頓舉行，中國方面在次派出副總理劉鶴，率領(lǐng)超過一百名來自多個政府機構(gòu)的官員訪問華盛頓。

而涉及的2000億中國進口產(chǎn)品中主要涵蓋了電子產(chǎn)品、食品、工具、家居用品和各種其他消費品，卻大體上避免了服裝類產(chǎn)品。

特朗普在其推特上寫道：“過去的10個月內(nèi)，中國在價值500億美元的高科技產(chǎn)品上向美國支付25%的關(guān)稅，以及其他2000億產(chǎn)品上支付10%的關(guān)稅。這些增收的關(guān)稅也是幫助我們良好的經(jīng)濟成果的推動力之一。

在周五的時候，2000億產(chǎn)品上10%的關(guān)稅將增加到25%。另外還有3250億美元的商品沒有課稅，但很快，也會變成25%。支付給美國的關(guān)稅對產(chǎn)品成本影響不大，主要由中國承擔(dān)。與中國的貿(mào)易協(xié)議談判仍在繼續(xù)，但速度太慢，因為他們試圖重新討價還價，不！”

中美貿(mào)易談判又談崩？特朗普推文擬對二千億商品加關(guān)稅

美國和大陸的新一回合貿(mào)易談判，本周將在華府登場，中國國務(wù)院副總理劉鶴原定將率領(lǐng)來自數(shù)十個政府機構(gòu)、上百名官員組成的代表團赴美，外界揣測，陸美可望在這一輪就敲定協(xié)議。孰料美國總統(tǒng)川普卻在稍早發(fā)推文，意外宣布周五起將對2千億美元的陸輸美商品加征稅率，提高到25％。川普的最新宣示等于讓談判前夕局勢豬羊變色，為新一波談判投下震撼彈。

川普5日上午連發(fā)兩篇推特指出，盡管陸美的貿(mào)易協(xié)商仍在持續(xù)，但是進度太慢，他并不滿意，且陸方試圖重新協(xié)商，「門都沒有！」

因此，川普決定把關(guān)稅加碼。他寫道，過去10個月以來，美方已對大陸價值500億美元的高科技產(chǎn)品征收25％關(guān)稅，并對2千億美元的其他商品征收10％關(guān)稅，而這些關(guān)稅收入對美國的龐大經(jīng)濟成果帶來部分助益。他表示，原本課征10％關(guān)稅稅率的2000億美元商品，將從周五起加碼，從10％增至25％。

川普強調(diào)，美國仍未對大陸輸美的3250億美元額外商品征稅，「但稅率很快就將增到25％」。他強調(diào)，這些商品的成本會由陸方承擔(dān)，所以對美國「沖擊很小。」

特朗普對華貿(mào)易戰(zhàn)受益股龍頭一覽

如果真的開動貿(mào)易戰(zhàn)， 受益行業(yè)：

美國對中國的出口中，機械和交通運輸設(shè)備(航空航天、電子設(shè)備、機械設(shè)備、汽車、儀器儀表)占比最高且高達48.2%，其他占比較高的類別依次為非食用原料、化學(xué)成品、食品及動物。更為細致的分類中，汽車和航空航天、電腦及電子產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品、化學(xué)制品、機械設(shè)備、廢舊材料是美國對中國出口較多的產(chǎn)品;美國大豆、集成電路出口對中國市場依賴程度較高。

從中國對美產(chǎn)品制裁的程度和敏感性兩個維度來看行業(yè)受益度：

1.我國行業(yè)受到針對美的貿(mào)易保護政策正面影響程度排序如下：化工產(chǎn)品>新能源相關(guān)產(chǎn)品>農(nóng)產(chǎn)品、塑料橡膠制，此外汽車大豆等美國重要業(yè)且對中出口較多/依賴度較高的品類，也可能會受到中國的雙反而造成進口相對受限;雖然中美在化工產(chǎn)品上相互的反傾銷都很多，但差異明顯。

2.從中國各行業(yè)美進口的敏感度來看，以在出口中的占比為依據(jù)，軍工、航空航天>植物產(chǎn)品>汽車>儀器表>谷物，如果中美貿(mào)易沖突升級至全面限制的程度對國內(nèi)的以上行業(yè)相對有利。全面的貿(mào)易戰(zhàn)必然伴隨著外交、軍事上緊張，對軍工行業(yè)相對利好。

中美貿(mào)易摩擦丨A股波動難免：利好和利空行業(yè)最全清單在這里

中美貿(mào)易戰(zhàn)近日持續(xù)發(fā)酵，4月3日-4日，中美兩國先后發(fā)布各自的總額約500億美元擬加稅清單，對此，市場避險情緒急劇升溫，港股尾盤急挫661點，美股三大股指期貨跳水逾2%，美大豆期貨跳水逾5%。

由于中國對美國大豆等14類106項商品加征25%關(guān)稅清單的發(fā)布時間在4月4日A股市場收盤后，而A股市場即將因清明假期休市，分析人士指出，4月9日A股市場開盤后，受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響而出現(xiàn)短期波動在所難免。

不過，貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)發(fā)酵對于A股各行業(yè)影響則各不相同。

長城證券認為，貿(mào)易戰(zhàn)利好進口替代、自主創(chuàng)新行業(yè)，此外黃金、軍工等行業(yè)也受益；貿(mào)易戰(zhàn)利空美國特意針對加收關(guān)稅的中國制造2025相關(guān)行業(yè)、中國對美出口的主要行業(yè)、美國收入占中國上市公司收入比較高的行業(yè)。

根據(jù)滬深交易所發(fā)布的清明節(jié)休市安排，4月5日至4月8日A股市場將休市，4月9日起照常開市。

貿(mào)易戰(zhàn)成A股市場短期最大風(fēng)險點

“短期來說，風(fēng)險最大的其實還是中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)。”一位私募基金經(jīng)理認為，從資本市場的角度來說，除了黃金等避險資產(chǎn)以外，包括股市、商品等在內(nèi)的市場短期波動在所難免。

經(jīng)國務(wù)院批準，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車、化工品等14類106項商品加征25%的關(guān)稅。實施日期將視美國政府對我商品加征關(guān)稅實施情況，由國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會另行公布。
一位公募基金經(jīng)理也向澎湃新聞記者表示，一旦中美雙方發(fā)布的加征關(guān)稅政策落地實施，其會降低在權(quán)益類市場上的倉位，來應(yīng)對市場波動風(fēng)險。

匯豐晉信基金預(yù)計中美貿(mào)易摩擦的持續(xù)性可能會比較長，全球股市短期將依然處于敏感調(diào)整期，仍需警惕中美貿(mào)易摩擦升級帶來的后續(xù)影響。如果此次貿(mào)易摩擦事件升級為全球貿(mào)易戰(zhàn)，可能意味著本輪全球經(jīng)濟復(fù)蘇正在迎來邊際上的拐點。這種情況下，所有順周期的資產(chǎn)都應(yīng)該回避，轉(zhuǎn)向逆周期的資產(chǎn)避險。

國泰君安證券策略團隊推演貿(mào)易戰(zhàn)未來走向認為，將存在“標(biāo)準”、“悲觀”兩種情景。

（1）標(biāo)準情景：大概率發(fā)生。中美兩國現(xiàn)存多種溝通機制。雙方最終會回到談判桌前，在部分領(lǐng)域達成一致，最終征稅規(guī)模和范圍較市場預(yù)期將有所縮減。

（2）悲觀情景：風(fēng)險存在但目前可能性仍較小。美國出現(xiàn)戰(zhàn)略誤判，貿(mào)易戰(zhàn)加碼。

國泰君安證券策略團隊認為，在大概率“標(biāo)準情景”之下，預(yù)計對于A股短期市場情緒或繼續(xù)承壓。如果短期內(nèi)中美協(xié)調(diào)失敗，貿(mào)易戰(zhàn)加碼。市場情緒進一步惡化。

但隨著談判推進，國泰君安證券相信未來1-2個月，中美經(jīng)貿(mào)磋商或?qū)母吡叶龋M入略有緩和的平臺期。雙邊仍有望在部分領(lǐng)域達成一致。未來市場情緒會得到一定修復(fù)，貿(mào)易戰(zhàn)外部沖擊將有所弱化。

清明小長假前的最后一個交易日，A股市場避險情緒已有所升溫，各大指數(shù)均呈現(xiàn)沖高回落走勢，行業(yè)板塊也是跌多漲少，農(nóng)業(yè)等貿(mào)易戰(zhàn)受益股表現(xiàn)較為強勢，醫(yī)藥制造板塊逆勢掀起漲停潮。

另一位市場分析人士指出，與貿(mào)易戰(zhàn)有關(guān)的題材，短線將繼續(xù)被輪番炒作（比如有減稅利好的芯片、醫(yī)藥、頁巖氣等）。“避險情緒升溫，壓制了大盤指數(shù)的表現(xiàn)。但個股漲停潮仍在延續(xù)，連板股更是層出不窮，投資者風(fēng)險偏好依然很高。”

上述市場分析人士表示，上證綜指雖然弱勢，但其W底的雛形依然存在。一般階段底部的形成有兩種：或是上證綜指3100點平臺的橫盤，或是3000點上方的W雙重底甚至多重底形態(tài)構(gòu)筑。所以每逢市場下跌都是一次波段低吸的機會，但主流方向建議緊盯美國政府打壓的科技股、創(chuàng)藍籌。

另一位私募基金經(jīng)理認為，清明假期A股與美股有三天的交易時間差，近兩年的上證50慢牛走勢與美股標(biāo)普500高度相關(guān)。春節(jié)前的美股崩盤，受到最大影響的也是藍籌白馬股，大概率也會跟著下跌一段。但對于藍籌白馬股，它們是有業(yè)績作為估值底部，而且流動性寬裕。

開源證券研究所所長田渭東則認為，小長假之前滬深兩市交投謹慎，縮量回調(diào)。美國公布了對華貿(mào)易征稅清單，征詢期為兩個月，一個月后舉行聽證會。也就是說，中美將在近一個月內(nèi)進入暫時的平靜期，前夜美股大幅反彈已經(jīng)反映出了境外投資者的判斷預(yù)期。A股將在未來一個月內(nèi)以獨立行情為主。

利好八大行業(yè)：農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售、餐飲旅游、醫(yī)藥、電子、計算機、國防軍工、黃金

雖然大盤短期走勢波動在所難免，但貿(mào)易戰(zhàn)對相關(guān)行業(yè)的影響卻各有不同。

財通證券分析師姚玭指出，此次美國對中國主要征稅的行業(yè)為以下幾大行業(yè)：醫(yī)藥、鋼鐵、機械、電子通信、國防軍工、交通運輸和家電。

結(jié)合出口占比和征稅清單列出的具體品類，姚玭認為重點會受到較大影響的行業(yè)是機械、家電、電子元器件（包含LED）、鋼鐵、車輛及零配件。由于化學(xué)品藥品、國防軍工等占據(jù)出口比例較小，受影響較小。

另一方面，姚玭認為征稅清單仍對某些行業(yè)存在一定的預(yù)期差。比如，中國對美出口占比較大的家具（297億美元，6.86%）、玩具（190億美元，4.39%）、非針織服裝及其配飾（141億美元，3.25%）、鞋靴及其配件（120億美元，2.78%）此次都不在美國征稅清單的具體稅品之中，因此輕工制造、紡服受到影響不大。

中期看，姚玭判斷，即使本次貿(mào)易爭端存在加劇的可能，但是中國支持新經(jīng)濟發(fā)展新動能的決心只會更加堅定，國產(chǎn)替代相關(guān)行業(yè)和產(chǎn)品將迎來政策大力支持、資金大額投入，長期看好國產(chǎn)替代邏輯，包括航空航天、半導(dǎo)體、集成電路、IT 產(chǎn)業(yè)、計算機軟硬件、生物醫(yī)藥、工業(yè)機器人、高端裝備、新能源汽車、醫(yī)療器械等。

長城證券在最新研報中從五個維度梳理各行業(yè)影響：貿(mào)易戰(zhàn)利好進口替代（農(nóng)產(chǎn)品、大飛機、半導(dǎo)體等）、自主創(chuàng)新行業(yè)，此外黃金、軍工等行業(yè)也受益；貿(mào)易戰(zhàn)利空美國特意針對加收關(guān)稅的中國制造2025相關(guān)行業(yè)（航空航天、信息及通信技術(shù)、機械）、中國對美出口的主要行業(yè)（機電、紡織品、金屬制品）、美國收入占中國上市公司收入比較高的行業(yè)（科技硬件、可選消費、醫(yī)療用品）。

具體來看，長城證券認為受貿(mào)易戰(zhàn)影響偏正面的行業(yè)有8個：農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售、醫(yī)藥（仿制藥）、餐飲旅游（免稅業(yè)）主要受益于進口替代邏輯；醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）、電子、計算機主要受益于自主創(chuàng)新邏輯；國防軍工和黃金分別受益于貿(mào)易戰(zhàn)演繹下的國際關(guān)系緊張及避險邏輯。

國防軍工：受益國際關(guān)系緊張，國產(chǎn)替代及自主創(chuàng)新有望加速。

有色金屬（黃金）：貿(mào)易戰(zhàn)升級，避險情緒提升，金銀等貴金屬價格有望上漲。

農(nóng)林牧漁：短期受益終止減稅，未來演繹仍存風(fēng)險。

商貿(mào)零售：通脹預(yù)期提升利好零售行業(yè)。

餐飲旅游：免稅業(yè)利好，出境游影響有限。

醫(yī)藥：利好仿制藥的國產(chǎn)替代及創(chuàng)新藥的自主創(chuàng)新。

電子元器件：出口影響有限，促進國產(chǎn)自主創(chuàng)新。

計算機：網(wǎng)絡(luò)安全和自主可控建設(shè)有望加速，國產(chǎn)化程度有望進一步提高。

不過，長城證券認為另有3個行業(yè)受貿(mào)易戰(zhàn)影響偏負面：

機械：部分出口美國占比較高行業(yè)影響偏負面，國產(chǎn)替代有望加速。

汽車：零部件出口影響較大。

交通運輸（航運）：短期利空航運，后續(xù)仍需觀察。