鳳凰出售一點資訊

鳳凰衛視(02008.HK)發布公告，于2019年3月22日，附屬鳳凰新媒體與買方訂立股份購買協議，鳳凰新媒體向買方Run Liang Tai Management Limited轉讓待售股份。

公告顯示，將出售資產包括境外待售股份，為鳳凰新媒體持有開曼公司Particle Inc的32%股權，總計約1.99億股開曼公司股份；及境內待售股份，為陳明(集團子公司董事)在一點科技持有的約37.169%股權。緊接交割后，鳳凰新媒體將持有開曼公司約5.63%股權。

據悉，買方應付的現金交易代價包括4.48億美元作境外待售股份代價及人民幣約371.92萬元作境內待售股份代價。

公告稱，出售集團的主營業務為運營—點資訊，或稱—點，為一個在中國的個人化新聞和時尚生活信息應用程式，其允許用戶通過移動設備有效地定義和探索感興趣內容。

開曼公司為投資控股公司，其在開曼群島注冊成立，間接持有WFOE(北京一點網聚信息技術有限公司)的所有股權。于公告日期，開曼公司已發行的股份約有6.25億股。

一點科技為一家于2013年8月23日在中國成立的有限公司，現時持有由國家網信辦批出的許可證，同時適用于在中國PC端和移動端新聞服務業務及運營其自媒體平臺一點號。

根據合約安排，WFOE對一點科技的財務、營運管理及業績有有效的控制，并有權獲得來自一點科技及其子公司業務的所有經濟利益。

公司表示，考慮到一點科技的未來發展計劃，集團(透過開曼公司)在一點科技的投資或會受到中國有關持股法制的規限，而出售事項將為集團提供一個絕佳的退場機會。

董事亦考慮到出售事項將使公司從對開曼公司的投資獲得相當大的收益，從而強化加公司的現金儲備，以用作公司的日后發展及如遇到吸引的投資機會時可作出戰略性投資以進一步擴張其產品種類和內容。

此外，交割后集團在開曼公司余下的5.63%股權使集團仍可繼續參與一點科技的日后發展。

據悉，由出售項目衍生的估計凈收益4.09億美元將以現金、存款或短期投資形式持有，并受限于對鳳凰新媒體業務發展的持續評估及不時資金需求以分配全部或部分收益。

一、鳳凰新媒體擬4.48億美元出售一點資訊母公司Particle 32%股權 28日復牌

智通財經APP訊，鳳凰衛視(02008)發布公告，該公司非全資附屬鳳凰新媒體(FENG.US)與買方(為獨立第叁方)就潛在出售事項簽訂了意向書，其于2019年2月25日生效。潛在出售事項乃受限于正式合約的簽訂。

鳳凰新媒體有意出售其持有在開曼公司ParticleInc.32%的股權(在猶如已轉換基準上)，為總計1.999億股開曼公司股份。買方為出售股份應付的交易代價為現金4.48億美元，于2019年2月25日，買方支付1億元人民幣予鳳凰新媒體以作誠意金。

出售集團的主要業務為經營一點資訊，是一個國內個人化新聞和時尚生活信息應用程式，其允許用戶通過移動設備有效地評鑑和探索所需內容。開曼公司為于開曼群島註冊成立的投資控股公司，間接持有WFOE的所有股權。WFOE對一點科技的財務、營運管理及業績持有有效的控制，并有權獲得一點科技及其子公司的經濟利益。

此外，假設不計算互聯網媒體投資的收益或虧損凈額及利息收入，與截至2017年12月31日止年度取得的溢利相比，預期該集團截至2018年12月31日止年度將取得虧損。該估值對集團2018年的綜合業績及潛在出售事項的收益可能亦可能不會產生影響。

此外，該公司已向聯交所申請自2019年2月28日上午9時正起復牌。

二、一點資訊“切割”鳳凰后，離科創板還有多遠？

在那場轟轟烈烈的“CEO免職”風波結束一個月后，一點資訊的動向終于變得明朗起來。

2月25日晚間，一點資訊創始人兼CEO任旭陽發布內部郵件，表示公司已初步完成新一輪重大資本運作，涉資近5億美元。

在郵件中，任旭陽還稱，在本輪資本運作中，現有大股東鳳凰網將出讓大部分股份，全力支持一點資訊優化股權結構，拆除VIE架構，為公司回歸國內A股或科創板上市創造條件。他透露，資本運作完成后，鳳凰網將保留5%股份，作為公司重要股東繼續支持一點資訊發展。

隨后，鳳凰衛視（02008.HK）于港交所發布公告表示，旗下子公司鳳凰新媒體已與一名準投資人簽訂具約束力的意向書，將以總代價4.48億美元現金出售一點資訊母公司Particle已發行股票總數的32%。在交易完成后，鳳凰新媒體仍將持有5.63%的股份。值得注意的是，以此價格估算，一點資訊的投前估值將達到14億美金。

傳出這一消息后，鳳凰新媒體（NYSE：FENG）在美股盤前大漲55%，報5.58美元，上一交易日收報3.60美元。

“CEO免職”風波終平定

一點資訊上一次在公眾視野內引起大的反響是一個月之前。

1月21日，一點資訊發布內部信，稱一點資訊CEO李亞被免除職務，由創始人任旭陽擔任CEO。次日，李亞發內部郵件表示，“1月21日的CEO任免郵件不合規，不具有法律意義”，他還表示，在公司最新一輪大股東舊股轉讓+新股增發的大額融資中，出現了極端復雜甚至重大分歧的情況。

據騰訊《深網》報道，在公司發展方向上，當時CEO李亞和股東鳳凰新媒體出現了意見分歧，李亞希望公司拆除VIE獨立發展尋求國內上市，而鳳凰新媒體CEO劉爽則不愿失去對一點資訊的控制權。

但任旭陽的職務僅是臨時CEO。1月28日，任旭陽發布公開信，信中提及一點資訊的新一輪融資和IPO計劃，還表示這次臨時CEO的任期為1至2個月，會幫助公司梳理未來的戰略方向，并以創始人身份參與選拔CEO的工作——除了是一點資訊的聯合創始人以外，任旭陽亦是百度早期創業元老。

一個月后，塵埃落定。在多方角力中，盡管李亞出局，但他對于一點資訊的規劃成為現實——拆除VIE結構、回歸A股或科創板上市。曾經對一點資訊“戀戀不舍”的鳳凰新媒體，終于選擇了放手。

2月25日晚，鳳凰新媒體CEO、一點資訊董事長劉爽同樣也發布了內部信，他表示，這次股份轉讓已與股東進行了充分溝通，并恭喜了一點資訊及任旭陽在公司戰略發展方面取得的成就。任旭陽則在自己的郵件中特別感謝了劉爽：“特別感謝爽作為董事長，在一點資訊的董事會管理、股東協調、政策溝通、資金投入和人才引進等多個重要方面付出的巨大精力和突出貢獻！”

雙方一來一回，頗有些“好聚好散”的意味。

一邊是豐厚的財務回報，一邊是科創板上市的“光明前景”

對于鳳凰新媒體而言，4.48億美元的投資回報的確可以稱得上滿意了。

在一點資訊的融資過程中，鳳凰新媒體參與了其最早期的三輪投資，所投金額合計約為4450萬美元。伴隨一點資訊成長五年后，在本次股份出讓中，鳳凰新媒體收獲的是4.48億美元的財務投資回報。

一點資訊融資歷程

劉爽亦在內部信中提到，早期對一點資訊的投資是鳳凰網創立以來最大的單筆投資，也是迄今為止最成功的投資之一，“隨著4.48億美金投資收益的實現，未來用來投資并購的彈藥將更充足。”

再來看看一心奔著“上市”去的一點資訊。

一點資訊選定的是A股、是科創板，而非港股、美股，其中緣由可能早在2017年就暗暗埋下。

當年10月，一點資訊先后了拿到《互聯網新聞信息服務許可證》與《廣播電視節目制作經營許可證》兩張牌照，成為首家獲得新聞牌照的民營移動互聯網企業與資訊平臺。

2017年11月14日，一點資訊完成1.12億美元E輪融資。據第一財經報道，一家政府背景的基金——北京市文化投資發展集團有限責任公司在此輪融資中進入一點資訊股東體系、并作為“特股”（即與普通股相對的“特別股）存在。天眼查數據顯示，北京文投集團由北京市國有文化資產監督管理辦公室百分之百控股。

2018年12月，當時的CEO李亞表示過，一點資訊一直積極關注科創板提出的企業上市要求，自身的興趣引擎等技術也符合科創板對優質企業的期待。

鳳凰衛視的公告與任旭陽的內部信中均未明確透露一點資訊的新投資方。但據新浪科技報道，一點資訊投資方可能是原平安證券董事長、總經理楊宇翔領導的機構，楊宇翔現為博流資本的負責人。當被問及此事時，楊宇翔以即將登機為由對這一消息不置可否。

在自己昔日的對手今日頭條長成估值750億美元的巨頭、趣頭條成功登陸納斯達克后，一點資訊的IPO之路開啟得晚了些。但經歷了內部“宮斗”的風波后，一點資訊如今能夠在多方股東勢力下找到平衡、選準自己的路，總歸是個好消息。

三、5億美元！一點資訊完成2018年來移動資訊行業最大單筆交易

2019 年 2 月 25 日，一點資訊創始人兼CEO任旭陽發表內部郵件稱，公司已初步完成新一輪重大資本運作，涉資近 5 億美元——這是 2018 年至今，移動資訊行業公司已公布的資本市場最大單筆交易，(今日頭條母公司字節跳動的融資及估值應視為旗下產品矩陣整體估值，未納入移動資訊行業范疇)。

顯然，一點資訊準備二次發力了。

逆勢融資：被低估的一點資訊
2 月 25 日晚間消息，鳳凰新媒體發布公告宣布其就一點資訊的股權轉讓與投資人簽訂了合法的投資意向書。公告稱，根據意向書中條款規定，鳳凰新媒體將以4. 48 億美元的價格，將其所持有的32%的一點資訊股份進行轉讓。交易完成后，鳳凰新媒體仍將持有5.63%的一點資訊股份。

根據公開資料計算， 2014 年- 2016 年，鳳凰新媒體共向一點資訊注資 9228 萬美元。這樣算來，如今這筆投資讓鳳凰新媒體至少凈賺約3. 6 億美元。鳳凰新媒體CEO劉爽在內部信顯示：早期對一點資訊的投資是鳳凰網創立以來最大的單筆投資，也是迄今為止最成功的投資之一。受此影響，鳳凰新媒體(FENG.NYSE)大漲，截至收盤報4. 75 美元，漲幅達31.94%。

鳳凰新媒體的投資在短短幾年內獲得數倍回報的同時，一點資訊的價值也再次得到認可。

從 2018 年底開始，互聯網公司紛紛傳出裁(淘)員(汰)的消息，大家都已經在為過(取)冬(暖)做準備。

其實，從去年下半年開始，資本也開始收縮，創業公司拿到融資越來越難。在這樣的大環境下，一點資訊此次的 5 億美元資本交易。一方面說明，即使是資本寒(褪)冬(去)的當下，一點資訊的價值還是充分得到了資本的認可。另一方面，投資人在這個時候選擇進入，是希望一點資訊的價值能夠得到充分釋放。

投資機構在做出投資決定前，會對潛在投資對象進行仔細研究，從中篩選出真正具備良好投資價值的企業。一點資訊所在的內容平臺行業，前幾年已經經歷過一輪大戰。投資基金大規模入股一點資訊，意味著一點資訊的成長性和投資價值進一步得到了資本市場的認可，當然這也印證了此前一點資訊的價值被嚴重低估。

一點資訊成立于 2013 年，是以“算法+人工”為核心模式的智能資訊分發平臺。初期發展迅猛，緊貼著今日頭條，成為當時兩大資訊平臺之一。但后來內容平臺的競爭愈加激烈，行業出現兩超(百度與今日頭條)多強多極并存的情況。在極光大數據中，一點資訊處于行業前三。

2017 年一點資訊完成E輪融資的時候，估值為 70 億人民幣。 2018 年摩根大通給予一點資訊的估值是150- 180 億人民幣。而同類巨頭今日頭條母公司字節跳動今天的估值是 750 億美元，在美國上市的趣頭條市值為 34 億美元左右。綜合這些數據，一點資訊的價值是被嚴重低估的。

正如任旭陽所說，“在大環境低迷、創業融資更加嚴峻的形勢下，這是資本市場對一點資訊的高度肯定，也是公司發展的一個重要里程碑。”從行業角度看，這不止是一點資訊的喜訊，也讓內眾多內容創業公司在資本寒冬中看到堅守的希望。

此前，一點資訊被低估有市場大行情的原因，也有一點資訊自身的原因。任旭陽表示：“與行業巨頭相比，我們仍然有巨大的改善和進步空間，從長遠發展計，必須有時不我待的壓力和緊迫感，抓住市場上稍縱即逝的機遇。”

相信一點資訊在這個時間點已經做好準備二次發力，抓住稍縱即逝的機遇，再次向這一領域的頭部地位沖擊。

IPO猜想：資本推動業務二次爆發
一點資訊此次資本運作，一直都與IPO計劃緊密相連。無論是此前的媒體報道還是目前一點資訊的官方消息，都傳遞出一個逐漸清晰的信號——一點資訊正在加速準備登錄國內股市。

過去二十年，中國好的互聯網企業大都在海外市場IPO，如今隨著政策的鼓勵和國內投資市場對新興科技企業的看好，A股市場對新生代優秀的互聯網企業吸引力也越來越大，一點資訊也不例外。

要拆除VIE結構在A股上市，第一步需要實現境內實體企業的私有化，這離不開海量資金的支持。專業投資基金的巨額資金注入，將幫助一點資訊回購母公司Particle投資者手中的股份加速拆除VIE，懂懂筆記猜測一點資訊將加速IPO進程，有望明年登陸A股。

當然，除了A股，資本市場還有一個重大利好。 1 月 30 日科創板方案征求意見稿出爐，確定接受VIE架構企業上市。從一點資訊目前的條件來看，符合科創板對上市企業的要求，其也很有可能爭取首批登錄科創板。在科創板規則逐漸明晰的利好之下，一點資訊尋求科創板上市的可能性正在無限放大。

融資和IPO都不是最終目的，拿到了錢之后一點資訊要做什么?任旭陽在內部信中表示：未來，公司將持續重點投入產品創新、內容生態建設、技術研發和打造品牌影響力，并引進更多符合公司新階段發展所需要的各類優秀人才。

一點資訊為什么會選擇在這個時候二次發力?

QuestMobile發布的《 2018 新媒體洞察：后流量時代內容生態洗牌大幕拉開》報告認為，內容生態進入“后流量時代”，也就是從單純的流量競爭開始向生態競爭過度。未來，生態流量、生態建設將是下一步洗牌的關鍵點。從任旭陽的內部講話來看，二次發力也是要產品創新，構造好更的內容生態。

懂懂筆記認為做內容生態，一點資訊有兩大優勢。

首先是經過多年積累，一點資訊已經擁有海量用戶。任旭陽透露，截至 2018 年底，一點資訊總用戶量超過6. 4 億，月活用戶量達到2. 8 億，日活用戶超過 7000 萬。這一數據雖然沒有得到第三方的認證，但相信在在此次資本運作前后公布的數據，水份不會太大。這個用戶量級別，是一點資訊未來內容生態的流量基礎。

第二點是合規性。一點資訊在 2017 年 10 月底獲得由國家互聯網信息辦公室頒發的《互聯網新聞信息服務許可證》，成為《互聯網新聞信息服務管理規定》施行后首家獲得該許可證的資訊平臺。能得到這個許可證，得益于一點資訊初期就確立的 “算法+人工“的人機結合模式，在高速增長中沒有犧牲內容品質。

2018 年是對內容監管收緊的一年，很多平臺“觸雷”。而一點資訊在這方面非常穩，相信高品質的內容是未來生態的健康保證。

2015 年以來，一點資訊先后與小米、OPPO等國內手機巨頭達成戰略合作，使得其不僅獲得了各家智能終端的預裝流量，還為幾家手機巨頭的瀏覽器用戶提供資訊內容服務。合作達成后，獲得了前所未有的內容影響力和用戶觸達率，搭建了一個完整的內容消費和生態流量矩陣。

新的融資以及IPO計劃，將使得一點資訊在二次發力時獲得足夠的資金支持，幫助一點資訊鞏固已有的生態流量聯盟。一點資訊能夠為合作伙伴提供更充足的內容支持，與合作伙伴建立更緊密的跨場景內容消費和生態流量聯盟。穩固的生態聯盟不僅將為一點資訊的持續發展輸送源源不斷的流量支持，也有助于吸引更多企業參與合作，共享生態成果。

相信，一點資訊融資后，內容平臺的競爭將會再掀波瀾。