北京時間3月2日晚間，京東對外發布了其截至2019年12月31日的未經審計的2019財年第四季度和全年業績，數據顯示，京東2019年第四季度凈收入為1707億元人民幣（約245億美元），同比增長26.6%；2019年第四季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤為8億元人民幣（約1億美元），2018年同期為7.5億元人民幣。

可以說，這份財報不僅僅是對京東單個季度的總結，也是對過去一年京東變革成果的展現。值得注意的是，得益于營收超過預期，GMV以及年活躍用戶的持續增 長，京東股價在盤前漲幅一度超過7%。截至美股周一收盤，京東股價報收于43.3美元，漲幅為12.44%，目前總市值約632.25億美元。

服務營收占比創新高 GMV首次超2萬億元

2018年，因為各種原因的加成，導致京東市值蒸發超千億元，品牌形象也受到了很大的損失。不過，這也給了京東反思的機會，從而有了接下來的一系列的變革。只是，變革與爭議同行。2019年開年之初，京東因其大力度的整頓而處于輿論風口浪尖之上，各種謠言紛起。要知道，對于京東這樣大規模的企業來說，牽一發而動全身，更何況是如此頻繁以及大力度的調整。

外界的言論并沒有讓京東放緩變革的腳步，四個季度的財報數據，讓投資者看到了對京東的信息。四季度數據顯示，京東2019年第四季度凈收入為1707億元人民幣（約245億美元），同比增長26.6%，超出2019年第三季度財報中給出的預期指引上限。同時，這也是京東連續9個季度營收破千億元。

根據京東財報公開的信息顯示，京東的收入主要來源于兩個方面，分別是商品以及服務方面，其中凈商品收入為1497億元，凈服務收入為210億元。從占比上來看，2019年四季度京東凈服務收入的占比為12.3%，創下新高。雖然“份量”較低，但已經是連續六個季度占比超10%。

其中，作為此前一直“拖后腿”的物流業務在過去的四個季度中都展現出持續高速增長的勢頭。在2019年全年凈服務收入中，來自于物流及其他服務收入的占比也從2017年、2018年的16.8%、27.0%大幅增長至2019年的35.5%。

根據京東官方公布的數據顯示，截至2019年12月31日，京東物流在全國共運營了700多個倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內，倉庫總面積約1690萬平方米。隨著武漢、成都、東莞等地的“亞洲一號”相繼啟用，京東遍布全國的25個“亞洲一號”智能物流園區，形成了亞洲最大的智能倉庫群。京東物流負責人王振輝在財報發布后的電話會議中表示，整一年的京東物流的盈利率都有很好的進步，這種盈利率的進步在2020年會繼續持續下去。

值得注意的是，2019年的變革，也讓京東整年的GMV創下了新高。數據顯示，2019年，全國社會消費品零售總額突破40萬億元人民幣，同比增長8%。其中，京東集團的GMV首次突破2萬億人民幣大關，2019年全年達到20854億元人民幣（約2996億美元）。數據顯示，，在2019年的“京東618全球年中購物節”和“11.11京東全球好物節”期間，合計下單金額超過4059億元

不過，需要看到的一點是，京東的營收增速在二、三季度持續回升之后，在四季度又放緩。數據顯示，京東四季度營收增速為26.6%，相比較下，前五個季度的營收增速則為25.1%、22.32%、20.9%、22.9%以及28.7%。

持續盈利 過去一年股價大漲68.32%

營收的不斷提升在向外界證明著京東的賺錢能力，而扭虧為盈，更是展現出京東在過去一段時間變革縮減成本、效率提升的成效。財報顯示，2019年第四季度歸屬于普通股股東的凈利潤為36億元人民幣（約5億美元），2018年同期為歸屬于普通股股東的凈虧損48億元人民幣。2019年第四季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤為8億元人民幣（約1億美元），2018年同期為7.5億元人民幣。

同時，京東的現金流也得到了顯著改善。數據顯示，京東2019年全年的經營現金流增長至248億元人民幣（約36億美元），2018年全年為209億元人民幣。剔除經營現金流中京東白條的影響，2019年全年的自由現金流增長至195億元人民幣（約28億美元），2018年全年的自由現金流為流出79億元人民幣。

持續的盈利讓京東的股價在過去一年中也是持續增長，更有投資者開玩笑得表示，感謝京東在2018年給了自己抄底的機會。數據顯示，在過去的2019年中，京東的股價從20.93美元漲至35.23美元，漲幅高達68.32%。

另外，整體業務的持續健康發展，也讓更多的投資者認為，京東的股價在2020年會重新回到50美元。截至3月2日，今年以來，京東的股價漲幅已經達到23%。

年活躍用戶創新高 下沉市場再立功

近兩年，隨著拼多多等新興電商平臺的強勢發展，導致京東等傳統電商平臺的用戶增長遇到了瓶頸。為了獲取新用戶，京東在轉型的過程中，除了在供應鏈端持續發力之外，還推出了拼購業務，并逐漸下沉市場，開始拓展四五線城市的用戶。根據京東方面公布的數據顯示，在今年的雙11中，京喜有超過7成新用戶來自3-6線下沉市場。

相比較阿里巴巴，京東在用戶數上的表現曾經一度讓其犯難，拼多多的強勢增長，更是給了京東更大的壓力。好在的是，京東對于下沉市場的努力有了回報，在逐漸改善此前用戶增長乏力的局面。數據顯示，京東2019年的年度活躍購買用戶數從2018年的3.053億增長18.6%至3.620億。2019年12月，京東移動端月活躍用戶數較2018年同期增長41%。

與此同時，第四季度，京東進一步推動反向定制（C2M）業務的發展，幫助品牌在京東平臺推出定制化的產品。官方信息顯示，2019年“11.11京東全球好物節”期間，反向定制個人電腦的銷售同比增長超過490%，反向定制冰箱、洗衣機產品的銷售增長顯著。

當下，城鄉居民消費規模持續擴大，消費結構進一步優化，消費增長的新動能在不斷壯大。相比較一二線城市的用戶，下沉市場的拓展無論是對于京東來說，還是阿里等傳統電商平臺，都是促進用戶增長的利器。在財報電話會議上，京東零售集團CEO徐雷還透露，在疫情爆發前、春節前的時候京喜平臺日均單量已經破了100萬。

疫情之下 京東的“機遇”

對于今年一季度的表現，京東預計，2020年第一季度凈收入較2019年同期增長至少10%以上。此預期體現了京東當前的初步預期，可能會因新冠肺炎疫情發展帶來的不確定性而發生改變。

可以肯定的是，雖然是線上為主的互聯網企業，這次疫情對京東也必將會帶來很大的影響。不過，相比較大多數電商企業，京東在疫情期間的表現是很搶眼的，尤其是此前多年建設積累下來的物流運輸能力，和順豐一起成為運輸物資以及用戶購買商品的中堅力量。因此，即便是在營收上會受到一定的影響，但是在用戶表現上或許會帶來新的驚喜。

徐雷在電話會議上表示，通過此次疫情，我們也觀察到基于微信市場的小程序的生態，在短短一個月里面得到了爆炸性的增長。京東除了自身已經有的在微信市場里的若干小程序外，也會將我們的技術能力和商品能力去跟目前微信市場里的各個小程序去尋求合作。

徐雷透露，這次疫情也看到了一些現象，比如京東老用戶的回流的加速，和喚醒沉睡用戶這部分的增速非常高，而這些都是京東在開年的機遇。他還指出，基于目前的疫情情況，從相對的角度來說，如果相對比其他的一些電商的話，我們的盈利率其實這一季度是要做的更好的。

疫情之下，給了京東新的挑戰，也給予了京東更大的機會。另外，有一點還很重要，那就是如何讓這些新增和回流的用戶繼續留下來，這些是京東在以后需要在服務以及運營商持續提升的。