受到首批精選層企業大面積破發效應的影響，正在沖刺精選層的公司降低了預期，處于輔導期的同力股份（834599）、智新電子（837212）將發行市盈率下限降至10倍以下，分別為6.67倍、7.97倍。

據挖貝新三板研究院數據顯示，兩家公司質地還不錯，同力股份為非公路寬體自卸車領域龍頭企業，智新電子的可比上市公司市盈率在80倍左右。

2家輔導期企業將發行市盈率下限降至10倍以下

近日，正處于精選層輔導期的智新電子、同力股份公布了精選層擬發行方案。兩家企業不約而同將發行底價對應的市盈率定在10倍以下。

據介紹，同力股份本次沖擊精選層擬公開發行不超過7100萬股股票，發行價不低于10元/股，對標同力2019年業績，發行市盈率約為6.67倍。

發行方案顯示，智新電子擬公開發行股票不超過2000萬股，發行底價為5.5元/股，按照該公司去年業績計算，發行市盈率約為7.97倍。

挖貝新三板研究院數據顯示，在精選層首批企業中，發行市盈率的中位數在30倍左右，沒有一家企業最終發行市盈率低于10倍，最低為泰祥股份，發行市盈率為14.95倍。

從質地看，上述2家企業都可以跟“硬科技”搭上邊。

同力股份為細分行業龍頭，公司是集產品研發、設計、生產與銷售為一體的工程機械制造商，主要產品為各類礦山開采及大型工程物料運輸所需的非公路寬體自卸車。公司產品的市場占有率始終位居行業首位；2018年，同力股份市場占有率達33%，行業銷量持續保持第一位。

智新電子從事設計、生產、銷售電子元器件、電線、電線連接器、精密注塑件、沖壓件等，處于計算機、通信和其他電子設備制造業。公司掛牌新三板時所列舉的同行業可比上市公司立訊精密，最新市盈率為79.81倍。

首批破發效應正在顯現

據挖貝新三板研究院數據顯示，截至到 18日，首批32家企業中，仍有19只股票處于破發狀態。

大面積破發讓“打新”投資者套牢。以私募大佬林園為例，在首批精選層企業中，林園動用了大約45億元參與22只股票打新，中簽19只，開盤首日14只被套。截至7月27日收盤賬面浮虧1257萬元左右。

從目前套牢程度看，大約都在10%以內，但如此大面積的套牢對市場的影響不好。

在精選層開市當天，被套牢的投資者就拿精選層開涮：大家都是想打新來割一波韭菜的，結果沒想到，大家都手拿鐮刀，都想來割韭菜，卻發現沒有韭菜接盤了！私募機構，都認為自己手里拿的才是大鐮刀！感謝不中簽之恩！

這樣局面導致目前參與精選層交易的投資者也急劇萎縮，精選層日成交金額從36.23億元快速下降至1.8億元。

對此，北京南山投資創始人周運南在開市第一天就呼吁，開市當天精選層二級市場的表現反應市場對它們的認可程度，因此后續精選層企業公開發行時進行詢價和定價要回歸理性，而不是像之前部分企業發行時，企業、保薦機構和網下投資者共同推高發行價。

上述2家企業將發行底價對應的市盈率降至10倍以下，讓利于市場，將有利于實現投資者、企業多贏局面。