并不并表的一個轉換，讓西水股份的巨虧瞬間減少了184億。

9月8日晚間，主板上市公司西水股份發布公告稱，公司對子公司天安財險的投資，由原先按成本法核算的長期股權投資變更為按照金融工具核算。變更后，公司不再將天安財險納入西水股份的合并財務報表的合并范圍。

經初步測算，本次會計核算方法變更，預計歸屬于母公司的凈資產將增加約183億元，歸屬于母公司的虧損將減少約184億元。

消息一出，9月9日、10日早間，西水股份連獲兩個漲停板。

子公司投資踩雷  母公司受牽連出現巨額虧損

這一切還要從其投資踩雷的子公司—天安財險開始說起。

西水股份是一家以保險業務為主的投資控股型公司，主要通過控股子公司從事保險、貿易、投資管理等業務，其控股子公司天安財險從事的保險業務收入占到公司主營業務收入的90％以上，是公司的核心業務。

據悉，天安財險認購的新時代信托作為受托人發行的“新時代信托藍海信托計劃”共計28筆，合計投資本金 284.44 億元。截至6月30日，天安財險直接持有的28筆信托本金284.44億元，應計利息11.76億元，本息合計約296.2億元。

但是，這28只信托產品卻出現了大幅減值。以6月30日為基準進行計算，這28只信托產品的賬面價值已經跌至約35.12億元，相較于原本的296.2億元足足減值了261.08億元。

除此之外，天安財險還因回購信托產品等計提了約316.53億元的減值。加上上文中提及的261.08億元，天安財險在今年上半年因投資計提減值達到了577.45億元（前后計算差異由尾數導致）。

巨額減值之下，上半年天安財險凈虧損達到646.7億元，凈資產為-359.85億元。可以說，天安財險已經處于嚴重資不抵債狀態。

巨額虧損的天安財險將其母公司西水股份也拉下了馬。

半年報顯示，西水股份在2020上半年實現營業收入28億元，歸母凈利潤虧損270.90億元，上年同期凈虧損約15.44億元，虧損的最大原因莫過于天安財險。

成本法轉成公允價值計量  西水股份將天安財險“踢出”合并報表

監管的“救援”總是來得很及時。

7月17日，銀保監會發布公告稱，“鑒于天安財產保險股份有限公司、華夏人壽保險股份有限公司、天安人壽保險股份有限公司、易安財產保險股份有限公司觸發了《中華人民共和國保險法》第一百四十四條規定的接管條件，新時代信托股份有限公司、新華信托股份有限公司觸發了《中華人民共和國銀行業監督管理法》第三十八條和《信托公司管理辦法》第五十五條規定的接管條件，為保護保險活動當事人、信托當事人合法權益，維護社會公共利益，中國銀行保險監督管理委員會決定對上述六家機構實施接管，接管期限自2020年7月17日起至2021年7月16日止，可依法適當延長”。

被政府接管，意味著西水股份控制權的喪失，也意味著上市公司終于可以擺脫天安財險這個燙手山芋。

根據相關會計準則規定，合并財務報表的合并范圍應以控制為基礎予以確定，而控制是指投資方擁有被投資方的權力，通過參與被投資方的相關活動而享有可變回報，并且有能力運用對被投資方的權力影響其回報金額。

天安財險在被銀保監會接管之后，西水股份對其不再享有實質性權力，無法通過參與天安財險的相關活動而享有可變回報，并且無能力運用對天安財險的權力影響其回報金額，因此也就無法對天安財險實施控制，也就可以自然而然地將其“踢出”合并報表。

立竿見影。

公告顯示，經初步測算，本次會計核算方法變更，預計歸屬于母公司的凈資產將增加約183億元，歸屬于母公司的虧損將減少約184億元。

除此之外，為了最大限度地降低天安財險日后對企業的連累程度，西水股份也是煞費苦心。

從最新的公告中我們可以了解到，上市公司變更了對子公司天安財險的會計核算方法，即由原先按成分法核算的長期股權投資變更為按照金融工具核算，分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產，列報為其他權益工具投資。

這就意味著，在喪失控制權后，除了股利分配之外，天安財險的任何變動都無法影響到當期損益，一律計入其他綜合收益，就算哪一天天安財險被賣了，也只能將之前其他綜合收益的累計利得或損失計入留存收益。

西水股份絕非個例  上市公司應當學會及時止損

在剝離虧損子公司或者業務這件事情上，西水股份絕非個例。

就以最近的天奇股份為例，資料顯示，2018年2月，天奇股份全資子公司天奇循環產投以股權轉讓和增資的方式收購深圳乾泰51%的股權。

但是，由于市場環境變化等的原因，收購而來的子公司在2020年上半年累計虧損6529.89萬元，未完成業績承諾。且天奇股份認為，即使深圳乾泰完成補償義務，其未來盈利情況仍具有較大不確定性。為避免投資交易的長期虧損，補充公司現金流，今年 底，天奇循環產投擬以1.61億元等價退出深汕乾泰。

其實，對于西水股份們來講，面對連年虧損的子公司，上市公司可能根本不指望它能為自己帶來多少額外收益，只求能夠及時止損。站在市場的角度，投資者們也希望上市公司能夠甩掉包袱，哪怕是像西水股份這樣“從頭再來”（9月9日和9月10日早間，西水股份已經連續收獲了兩個漲停），畢竟留得青山在，不怕沒柴燒嘛。