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在這種情境下，很多人開(kāi)始關(guān)注高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的衍生品交易。今天小編就帶大家還原一個(gè)或者一群專業(yè)比特幣期權(quán)交易員在五周之內(nèi)賺取7倍利潤(rùn)，近400萬(wàn)美元的全程操作。
一位交易員（或者是一小群人）在10月30日從衍生品交易所Deribit購(gòu)買了1.6萬(wàn)份明年1月份過(guò)期的買權(quán)合同。敲定價(jià)是3.6萬(wàn)美元，每份合同需交易員支付0.003枚比特幣。把所有的合同買下來(lái)需要48枚比特幣（0.003 x 16000），按照比特幣當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格該交易員支付了63.84萬(wàn)美元的原始投資。
在接下來(lái)的5周時(shí)間里比特幣的市場(chǎng)價(jià)格從1.34萬(wàn)漲到1.9萬(wàn)美元。比特幣價(jià)格的大幅上漲導(dǎo)致更多的人相信到明年1月比特幣漲到3.6萬(wàn)美元的概率變大，所以對(duì)敲定價(jià)為3.6萬(wàn)美元的買權(quán)合同的需求開(kāi)始上漲，這導(dǎo)致該交易員所持合同價(jià)值從0.003枚漲至0.0145枚比特幣，同時(shí)5周之后的比特幣價(jià)格也是大幅上升，所以交易員持有合同截止到本周一的價(jià)值為445.4萬(wàn)美元（0.0145 x $19,200），相當(dāng)于原始投資的7倍左右，利潤(rùn)為381.6萬(wàn)美元。
這里小編要科普一下什么是買權(quán)。在期權(quán)市場(chǎng)里分為買權(quán)和賣權(quán)兩種合同。買權(quán)合同賦予合同購(gòu)買者買商品的權(quán)力，換句話說(shuō)如果合同擁有者要求指定商品賣方按合同出貨，商品賣方是有義務(wù)必須按照敲定價(jià)出貨的。賣權(quán)合同是類似的原理，只不過(guò)是合同持有者有按敲定價(jià)賣出商品的權(quán)力，特定買方有義務(wù)買下商品。
一般來(lái)說(shuō)持有買權(quán)合同的人看漲，賣權(quán)看跌。買權(quán)合同在從合同開(kāi)始到未來(lái)某一時(shí)間點(diǎn)內(nèi)的敲定價(jià)高于商品現(xiàn)價(jià)，只有商品的價(jià)格增長(zhǎng)到或者高于敲定價(jià)合同本身才有價(jià)值，因?yàn)楹贤钟腥丝梢阅弥贤筚u方按低于市場(chǎng)價(jià)格的敲定價(jià)買入商品。如果一個(gè)商品的市場(chǎng)價(jià)格高于敲定價(jià)，這個(gè)合同便叫做價(jià)內(nèi)期權(quán)。對(duì)于賣權(quán)便是相反的邏輯，賣方有權(quán)利賣，賣方根據(jù)合同就必須在敲定價(jià)及其以下接手。
值得注意的是這些期權(quán)合同在到期之前是可以在市場(chǎng)上進(jìn)行自由交易的，所以合同本身價(jià)格也隨著市場(chǎng)供需關(guān)系的改變而發(fā)生波動(dòng)。值得注意的是比特幣期權(quán)交易的總市值較遍布道瓊斯指數(shù)而言還只是九牛一毛，這也導(dǎo)致了在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)特定其原合同的溢價(jià)不能夠完全反應(yīng)市場(chǎng)真正的需求。幾筆大交易可能就在短時(shí)間內(nèi)推動(dòng)價(jià)格上升。
期權(quán)不僅可以用在實(shí)物商品上, 在股等金融產(chǎn)品交易中也有廣泛應(yīng)用。它的一個(gè)特點(diǎn)是，合同持有人不必實(shí)際擁有合同上交易的商品，他們更多的是從市場(chǎng)價(jià)格中倒賣合同獲利。
說(shuō)了很多期權(quán)的背景，大家便可以更深入地了解上面的操作。該交易員操作背后的邏輯是預(yù)測(cè)比特幣在接下來(lái)3個(gè)月大漲，甚至可以在明年1月份之前漲到3.6萬(wàn)美元。一些人在此期間會(huì)尋求看漲期權(quán)即買權(quán)合同，如果他們相信比特幣會(huì)漲過(guò)3.6萬(wàn)美元，他們便會(huì)認(rèn)為該交易員的合同是價(jià)內(nèi)期權(quán)，以更高的價(jià)格從該交易員手中購(gòu)買合同。至少在本周一（12月7日）市場(chǎng)上相信這個(gè)漲幅的人要多于10月30日的時(shí)候。
但是真的有很多人相信比特幣在明年一月份的時(shí)候會(huì)漲到3.6萬(wàn)美元以上嗎？其實(shí)不然。期權(quán)市場(chǎng)在10月30日那一天判定該事件發(fā)生的概率只有14%。但是這樣的概率對(duì)于一些極度樂(lè)觀的市場(chǎng)參與者是一個(gè)很有煽動(dòng)性的數(shù)字。另外可能還有一些交易員會(huì)利用這樣的期權(quán)合同來(lái)做一些市場(chǎng)波動(dòng)性的策略。因?yàn)檫@類操作復(fù)雜，有興趣的讀者可以去百度一下。
從更宏觀的角度講，看漲期權(quán)合同溢價(jià)上漲是符合近兩個(gè)月以來(lái)比特幣牛市走向的。但是3.6萬(wàn)美元如此之高的的買權(quán)合同還是從一定程度上說(shuō)明了很多人對(duì)比特幣價(jià)格接下來(lái)的走勢(shì)極為樂(lè)觀。截止到本周一該交易員還沒(méi)有在Deribt上對(duì)合同進(jìn)行現(xiàn)金清算。
在交易員10月30日買入期權(quán)的時(shí)候，價(jià)外買權(quán)合同相關(guān)的交易活動(dòng)已經(jīng)明顯上升。此前一天Deribit打破交易記錄處理了4.7萬(wàn)份期權(quán)合同。與此同時(shí)該交易所也出現(xiàn)了單筆最大交易，該交易有8千份期權(quán)合同。根據(jù)Skew的數(shù)據(jù)，2021年1月到期敲定價(jià)格在3.2至3.6萬(wàn)美元敲定價(jià)格之間的買權(quán)合同占有當(dāng)日40%的交易量。其中敲定價(jià)為3.6萬(wàn)美元的買權(quán)合同有16078份正在交易，另有4000份敲定價(jià)為3.2萬(wàn)美元的合同也在交易過(guò)程中。
有期權(quán)合同本身的兩個(gè)特點(diǎn)也會(huì)影響其溢價(jià)。首先是合同到期時(shí)間，例如在本文中交易員的合同到期時(shí)間是1月29日，溢價(jià)一般會(huì)相應(yīng)降低。因?yàn)殡S著時(shí)間的推移比特幣價(jià)格漲至3.6萬(wàn)美元的概率會(huì)越來(lái)越小。期權(quán)合同溢價(jià)還和敲定價(jià)格有關(guān)，敲定價(jià)格越高，商品市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到該敲定價(jià)格的概率就越低，溢價(jià)開(kāi)始的時(shí)候可能也會(huì)更便宜。
“期權(quán)為投資者提供了一個(gè)可以加杠桿賺取利潤(rùn)的策略，” Deribit的風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品主管Shaun Fernando在和CoinDesk的采訪中解釋道。“這種敲定價(jià)格很高的價(jià)外買權(quán)合同給交易員提供了一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低但是高回報(bào)的策略。”截止到本周一Deribit上大約有2萬(wàn)多個(gè)敲定價(jià)格在3.6萬(wàn)美元的期權(quán)合同，是未平倉(cāng)量最為集中的敲定價(jià)位。
在這里小編還是要特殊強(qiáng)調(diào)一下對(duì)于普通散戶或者沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的投資者而言比特幣期權(quán)是高風(fēng)險(xiǎn)交易操作，而且該類交易的投機(jī)性都比較強(qiáng)，不太適合想通過(guò)比特幣價(jià)值分享增長(zhǎng)紅利的長(zhǎng)期投資者。本文中的交易員大概率是專業(yè)出身而且資金雄厚。如果沒(méi)有人有意愿去買該交易員的合同的話，等到1月29日合同到期，這些期權(quán)便成了一堆廢紙，60多萬(wàn)美元一分都拿不回來(lái)白白打了水漂。
其他要聞
【星展首發(fā)數(shù)字交易平臺(tái)】
新加坡銀行巨頭星展銀行（DBS Bank）正式推出數(shù)字交易平臺(tái)DBS Digital Exchange。新加坡交易（SGX）所將擁有該平臺(tái)10%的股份。法幣和加密貨幣之前的交易活動(dòng)將在下周正式啟動(dòng)。
平臺(tái)允許用戶使用新元、美元，日元和港元四種法幣進(jìn)行包括比特幣、以太坊，比特幣現(xiàn)金和瑞波幣的兌換，現(xiàn)貨交易和托管服務(wù)。
【MicroStrategy因比特幣遭降級(jí)】
美國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)公司MicroStrategy在近期宣布籌集400萬(wàn)美元購(gòu)買更多的比特幣之后遭到花旗分析師Tyler Radke的降級(jí)由中立轉(zhuǎn)為拋售信號(hào)。該公司股價(jià)降幅達(dá)10%。
自MicroStrategy在八月份公布買入大量比特幣以來(lái)，其股價(jià)翻了兩倍多。Radke指出該公司的投資過(guò)于關(guān)注比特幣，借債買幣進(jìn)一步增加了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
【Coinbase支持交易所集資6200萬(wàn)美元】
由Coinbase出資支持的墨西哥交易所Bitso完成6200萬(wàn)美元的B輪融資。本輪融資由知名科技金融風(fēng)投QED Investors和Kaszek Ventures領(lǐng)投。這也是QED在加密貨幣領(lǐng)域的第一份投資。
