一、事件背景：

　　11月15日，黨的十八屆三中全會審議通過了《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，《決定》中與電子商務行業直接相關的政策有兩條。

　　第一，《決定》稱，放寬投資準入;統一內外資法律法規，保持外資政策穩定、透明、可預期;推進金融、教育、文化、醫療等服務業領域有序開放，放開育幼養老、 建筑設計、會計審計、商貿物流、電子商務等服務業領域外資準入限制，進一步放開一般制造業;加快海關特殊監管區域整合優化。

　　第二，加快自由貿易區建設。堅持世界貿易體制規則，堅持雙邊、多邊、區域次區域開放合作，擴大同各國各地區利益匯合點，以周邊為基礎加快實施自由貿易區戰略。改革市場準入、海關監管、檢驗檢疫等管理體制，加快環境保護、投資保護、政府采購、電子商務等新議題談判，形成面向全球的高標準自由貿易區網絡。

　　二、相關數據：

　　據中國電子商務研究中心監測數據顯示，2013年上半年，電子商務市場繼續維持高歌猛進般的發展勢頭，中國電子商務研究中心監測數據顯示，截止到2013年6月，全國電子商務交易額達4.35萬億元，同比增長24.3%。其中，B2B交易額達3.4萬億，同比增長15.25%;網絡零售市場交易規模達7542億元，同比增長 47.3%，預計2013年有望達到17412億元。

　　我國跨境電商雖起步早，但從目前的交易規模來看，還處于發展的初級階段，據中國電子商務研究中心監測數據顯示，2012年，跨境電商交易額達2萬億元，同比增長超過25%，均高于線下傳統外貿交易額增幅。但目前，跨境電子商務交易額在出口中所占份額還較小。

　　三、分析點評：

　　對此，中國電子商務研究中心認為放開電子商務外資準入限制，這是一個新的政策信號，充分的市場競爭，對國內電商而言，既是一個壓力，也是一個動力。中國電子商務研究中心分析師分別從這一政策信號對跨境電商、外資準入、上市公司三方面進行分析點評：

　　觀點一：政策利好跨境電商 市場亟待壁壘解決

　　對此，中國電子商務研究中心主任曹磊研究員認為，《決定》中表示，加快電子商務等新議題談判，形成面向全球的高標準自由貿易區網絡，以及加快海關特殊監管區域整合優化，這將給包括小額外貿出口、海外網購進口等業態在內的跨境電商行業帶來利好。

　　曹磊指出，跨境電商因能有效的緩解我國進出口形勢嚴峻的困境，備受國家各部門的關注，從今年起，國務院、商務部等相關部門相繼出臺利好政策，商務部更是出臺了關于促進跨境電商發展的多項政策，旨在促進行業快速發展。

　　曹磊表示，目前國家對跨境電商是監管和促進雙管齊下。一方面監管加強了電商方面的電子檢驗檢疫和海關偷稅漏稅的管理;一方面從簡化報關流程以及便利支付方式方面促進跨境業務。此次決定中釋放的信號，或將對跨境電商的限制，一些關鍵問題，比如通關、結匯、稅收等進行調整，將跨境貿易從國內國外的商務流打通，讓跨境間的商務流動更加通暢。政策推動將利好國內跨境電商平臺，如全球速賣通、敦煌網、蘭亭集勢、米蘭網、易唐網等，以及京東、凡客為代表的布局海外市場的網絡零售商。

　　觀點二：或將影響國內電商市場現有市場格局 相關上市公司將受益

　　對此，中國電子商務研究中心高級分析師張周平表示，國內電商市場發展迅猛，市場潛力巨大。放開外資準入限制，將吸引更多的外商以投資、入股等方式進軍國內市場，讓國外優秀的電商企業以合資合作等多種形式落地，不僅能拉動投資，形成新的經濟增長點，還能刺激電商經濟增長。

　　張周平指出，外商的進入給國內消費者帶來更多豐富的商品選擇，更好的刺激國內消費者對國外商品的購買需求，所以隨著外資、外商介入后,中國的電子商務市場將面臨著新一輪的發展。目前中國電子商務市場規模還比較小，放寬外資進入后，將會促進該市場“蛋糕做大”。

　　張周平預測：為此，受益該政策，電商相關上市公司或將受影響，主要包括B2B領域的慧聰網、生意寶、焦點科技、慧聰網、上海鋼聯、環球資源、環球市場;B2C行業的海外公司麥考林、當當網、唯品會、蘭亭集勢。

　　同時，中國電商市場前景廣闊，作為一塊被不斷做大的蛋糕，中國電商市場一直被海外投資者所覬覦，不斷上演外資電商入侵、崛起、水土不服甚至逃離的戲碼。但這都阻礙不了外商對國內市場青睞，除國外電商企業外，國外傳統零售企業等也均把目標瞄向中國。美國梅西百貨和美國最大的連鎖倉儲量販店好市多均將于今年以電商形式進入中國。

　　目前國內電商雖已形成一定的市場格局，但隨著未來更多有競爭力的國外企業加入，或外商通過投資方式進軍國內市場，都將加劇電商市場競爭，或將影響國內電商市場現有市場格局。

　　觀點三：“VIE結構”協議控制現實 促電商資本準入放寬

　　由于電子商務公司的經營內容十分廣泛，可能涉及網絡銷售、在線支付、軟件開發、互聯網經營等多種服務。因此，對于外商投資電子商務公司的準入政策，也需從多個層面解讀。

　　根據我國《外商投資產業指導目錄》的規定，“網上銷售”屬于限制外商投資產業。然而，目前為止并未發現對外資從事“網上銷售”的外資比例限制和投資條件約束的規定。

　　中國電子商務研究中心主任曹磊指出，外資從事網上銷售，審核的關鍵是其業務是否為其他交易方提供網絡服務，如果屬于后者則需要申請ICP許可證，但一般外商投資企業是很難申請該證的。一些獲得外資融資的網站為了規避這一政策，將公司整體架構設為了“VIE結構”，其直接經營主體則按照內資設立。

　　“VIE結構”常見于國內的互聯網公司，通常這種架構的目的，是使境外注冊的公司和在境內進行運營業務的實體相分離，使境外公司通過協議的方式控制業務實體。

　　由于國內風險投資起步晚，產業發展不成熟，互聯網公司早期發展時大多會接受境外融資成為“外資公司”。騰訊、阿里巴巴、京東等國內電子商務巨頭也都是VIE模式的受益者。

　　對此，中國電子商務研究中心主任曹磊認為，目前的政策及法律風險確實給外資直接進入中國電商市場帶來了障礙，這也導致外資投資電商在中國市場面臨著很多不確定的成本和政策風險。此前很多境外投資者通過VIE的協議控制的方式回避掉了電商不能外資控股的限制。國家的限制成了有名無實的空文。與其長期“有名無實”，還不如“順水推舟”。所以此次國家考慮了電商資本方面的準入，在投資注冊方面放寬政策。

　　此外，曹磊認為，目前，《決定》是綱領性的文件，不是具體的實操性的文件，轉入實操層面，還需要一定過程，中短期內不會有太大變化，包括對大量“潛伏”在中國互聯網企業背后的境外VC/PE。