3月8日消息，隨著小紅書、抖音、快手等社交軟件的崛起，“網紅經濟”成為炙手可熱的商業模式，電商也因此成為一條變現的渠道。日前，網紅電商如涵向美國證監會（SEC）遞交了招股說明書，準備在納斯達克上市，股票代碼為“RUHN”。        如涵控股成立于2001年，業務主要涵蓋三大板塊，分別為紅人經紀、營銷推廣及電商業務。其中，紅人經紀包括挖掘、培養、孵化新媒體意見領袖；營銷推廣包括從廣告代言到品牌營銷全案咨詢；電商業務包括利用紅人形象全方位打造優質店鋪品牌。        在紅人經紀方面，如涵旗下有張大奕、大金、蟲蟲等一批帶貨網紅。數據顯示，公司KOL數量從2017年3月31日的62個增加到2018年12月31日的113個，其中包括3位頭部網紅每人每年帶貨GMV超過1億。        此外，截至2018年12月31日，如涵所擁有的KOL粉絲總數達到1.484億，主要包括微博的1.111億，Weitao的3070萬和微信的670萬，超過80％的KOL粉絲是千禧一代，其中超過78％是女性，時尚追逐者和頻繁的在線購物者。        而站在“網紅經濟”的風口上，如涵也備受資本的青睞，曾獲得賽富亞洲、君聯資本、昆侖萬維、阿里巴巴等先后投資。招股書顯示，IPO前，FENG Min持股為29.27%，為公司最大股東；SUN Lei (Ray)持股為14.59%；SHEN Chao (Eric)持股為6.67%；賽富與阿里均持有8.56%股權；君聯資本持有8.54%股權。        然而，網紅電商并不好做，公司目前仍處于虧損狀態。招股書顯示，從2018年4月1日到12月31日，如涵9個月的營收8.56億元（約1.24億美元），上年同期為7.51億元；凈虧損為5750萬元（約836萬美元），上年同期為虧損2613萬元。        而虧損的原因主要是由于產品銷售和營銷費用、履行費用等項目的支出較多。截至2018年12月31日止的前9個月，如涵的履行費用為9951.7萬元，同比增長39.33%；銷售和營銷費用為1.58億元，同比增長41.34%。        事實上，盡管如涵在不斷加大對旗下網紅的培養力度，但“復制”頭部網紅的難度卻越來越大，像張大奕這樣能夠為公司貢獻過億營收和千萬級利潤的很難出現第二例。與此同時，孵化成本卻在不斷增加，銷售費用高昂。財報顯示，其在2016年全年、2017年上半年的銷售費用分別為1.32億元、1.18億元，分別占當期總營收的29.6%、38.7%，對比上述2018年銷售數據，顯然還在增長。據悉，銷售費用主要為廣告宣傳費及紅人服務費。        此外，不同的內容領域也衍生出了眾多的平臺，諸如抖音、快手以及各類直播平臺的快速崛起，瓜分了越來越多的流量，競爭也愈發激烈。平臺多也意味著線上維護店鋪運營的成本越來越高。        由此看來，盡管頭部網紅如張大奕等人，確實具有較強的盈利能力，但其孵化成本相對較高、存在不確定性，即便如涵上市成功也仍將面臨轉型升級的壓力。（來源：電商報）